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稳增长政策的浪潮总结

核心内容

2022年5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，向地方传达了523国常会的具体部署，明确了二季度稳增长和保就业的目标。会议强调，当前中国经济面临的压力超过2020年疫情时期，需通过发展解决一切问题，政策实施要“快、好、准、足”，以确保经济运行在合理区间。

主要观点

• 稳增长是核心目标：发展是解决中国经济问题的基础和关键，政策重心放在稳增长、保市场主体、保就业和保民生上。
• 政策落实要快：要求中央经济工作会议和政府工作报告中的政策在上半年基本实施完成，稳经济一揽子政策要在5月底前出台实施细则。
• 政策落实要好：各地需在防控疫情的同时推进经济发展，避免“一刀切”做法，出台更多助企纾困政策。
• 政策落实要准：国务院将对地方政策执行情况进行督查，并依法依规公布经济指标。
• 政策储备要足：宏观政策仍有空间，未来将适度调整杠杆率，继续推进总量和结构性政策。

关键信息

1. 保市场主体，稳就业保民生

• 企业是经济的主体，保住企业才能稳经济。
• 针对中小微企业，国家已出台多项支持政策，包括贷款工具、退税减费、国家融资担保基金新增万亿额度等。
• 就业压力较大，特别是青年群体失业率攀升至18%，需通过保市场主体和有效投资带动就业。

2. 促基建扩投资，实现稳增长

• 3.45万亿元地方政府专项债额度需在6月底前基本发行完毕，8月底前使用到位。
• 国务院发布意见，鼓励盘活存量投资，重点支持水利、交通、新能源和保障房等领域。
• 基建投资将呈现“各地开花”局面，进一步推动经济增长和就业稳定。

3. 保粮食能源安全，确保复工供给

• 国常会强调保障粮食安全和复工复产能源供给。
• 煤炭保供措施可期，包括对煤炭实施零税率进口暂定政策，央行推出1000亿元专项再贷款支持煤炭清洁高效利用。
• 防止出现拉闸限电现象，确保能源供给稳定。

4. 稳物价，保证民生商品供应

• 当前通胀已破2%，外部输入压力持续，国内猪肉价格回升也增加了物价上涨压力。
• 国家将加强民生商品供应，确保物价稳定。

5. 稳外贸，畅通国际通道

• 对外贸易需稳住，建立便利外企人员出入机制。
• 支持航空业发展，包括增加1500亿元民航应急贷款、支持发行2000亿元债券、有序增加客运航班等。
• 预计航空业将迎来困境反转。

风险提示

• 疫情持续时间超预期：若疫情持续时间长，可能影响政策执行和经济复苏。
• 地产投资加速下滑：房地产市场持续低迷可能拖累整体经济增长。
• 基建投资不及预期：若基建投资进度缓慢，将影响稳增长效果。

相关研究与分析师信息

• 分析师：谭倩、纪翔、杨芹芹
• 执业证书编号：S1050521120005、S1050521110004、S1050121110002
• 邮箱：tanqian@cfsc.com.cn、jixiang@cfsc.com.cn、yangqq@cfsc.com.cn

投资策略与评级说明

• 股票投资评级：分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五级，以个股相对沪深300指数的涨幅为标准。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持三级，以行业相对沪深300指数的涨幅为标准。

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