20130623-中山证券-化肥市场成交清淡_尿素价格持续下滑_14页_1mb

化肥行业周报总结

核心内容概述

2013年6月23日发布的化肥行业周报指出，当前化肥市场整体表现疲软，尿素价格持续下滑，而磷肥市场相对稳定，钾肥市场低迷。行业评级为“同步大市（重申）”，投资观点强调关注氮磷肥需求的季节性上升及复合肥龙头企业的销售和技术能力。

主要观点与关键信息

1. 化肥市场运行态势

• 尿素市场：

  • 国内尿素价格持续下滑，上周价格为1700-1800元/吨。
  • 华鲁恒升尿素出厂价为1760元/吨，环比下跌2.43%；鲁西化工尿素出厂价为1800元/吨，环比下跌3.02%。
  • 市场需求清淡，贸易商普遍持观望态度，中小经销商低价抛售库存。
  • 国际尿素价格低迷，印度低价采购对国内市场造成压力。

• 磷酸二铵市场：

  • 国内二铵市场运行平稳，出厂报价维持在2800-2900元/吨。
  • 湖北宜化磷酸一铵MAP出厂价为2100元/吨，六国化工磷酸二铵DAP出厂价为2820元/吨。
  • 受出口预期低迷和国际竞争影响，国内二铵价格面临下行压力。

• 钾肥市场：

  • 钾肥价格持续下滑，盐湖钾肥（氯化钾，60%粉）出厂价为2820元/吨，新疆罗布泊硫酸钾（51%粉）出厂价为3000元/吨。
  • 港口价格低迷，贸易商谨慎采购，出口形势严峻。
  • 盐湖钾肥价格预计至少下调100元/吨。

• 复合肥市场：

  • 夏季备肥结束，市场需求低迷，成交清淡。
  • 高氮肥主流价格在2080-2200元/吨，部分企业下调报价。
  • 复合肥出口形势不容乐观，受原料价格疲软影响。

2. 化肥价格变动情况

3. 原材料价格变动情况

4. 产品价差变化情况

5. 产量与进出口情况

• 氮肥：

  • 2013年1~5月国内氮肥产量2250.32万吨（折N），同比+9.3%。
  • 4月氮肥出口量20.9万吨，同比+344.7%，环比+16.1%，出口复苏明显。

• 磷肥：

  • 2013年1~5月国内磷肥产量810.21万吨（折P2O5），同比+5.8%。
  • 4月磷肥出口量6.9万吨，同比+155.6%，环比+97.1%，出口大幅回升。

• 钾肥：

  • 2013年1~5月国内钾肥产量232.78万吨（折纯），同比+23.4%。
  • 4月钾肥进口量56.2万吨，同比+194.2%，环比+3.3%，进口量显著回升。

6. 风险提示

• 原材料价格大幅上涨
• 化肥政策调整
• 出口低于预期

7. 未来一月工作备忘

• 6月28日：昌九生化召开股东会，地点为江西省南昌市，时间为上午9:30。
• 7月19日：芭田股份限售股解禁，解禁量为12942万股，占总股本15.2%。

投资建议

• 全球化肥需求增速稳定，但供给增速受北美和中东扩产影响提升。
• 化肥板块整体投资机会较为平淡，可关注氮磷肥需求的季节性上升及销售和技术能力较强的复合肥龙头。
• 当前出口政策对磷肥企业利润和成本空间形成压缩，需关注出口形势变化。

附注

• 本报告由中山证券有限责任公司编制。
• 报告中所列数据来源为Wind及中山证券研究所。
• 本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。