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债券违约与信用评级调整周报总结

核心内容概览

本报告为渤海证券研究所于2018年10月24日发布的“信用评级调整周报”，主要聚焦于近期信用评级变动、公司负面信息、违约债券跟踪及风险提示等内容。

主要观点

• 信用评级调整回顾：
  10月16日至10月23日期间，共有1家公司评级（展望）进行调整，较前周减少6家。江苏响水农村商业银行股份有限公司由A-上调至A。

• 企业评级迁移统计：
  自2018年1月1日起，银行行业共有380家信用债发债主体。其中，42家主体评级上调，11家主体评级下调，显示出评级变动的动态性。

• 公司负面和关注信息统计：
  上周共统计公司负面和关注信息30件，涉及多个行业，包括建筑装饰、房地产、采掘、非银金融、综合等，主要事件类型包括重大诉讼、董事长或总经理变动、股权划转、资产转让等。

• 违约债券跟踪统计：
  多只债券出现违约或实质性违约，包括：

  • 16飞投03：飞马投资控股有限公司未按时支付利息及回售本金，构成违约。
  • 16弘债02、16弘债03：中弘控股股份有限公司未能按时支付剩余本金及展期利息，担保人亦未履行担保责任。
  • 16新光债、15新光02：新光控股集团有限公司因流动性问题未能偿付回售本金及利息。
  • 16同益02：同益实业集团有限公司未能支付本金及年度利息，构成违约。
  • 15永泰能源MTN001、15永泰能源MTN002：因“15永泰能源MTN001”违约，触发“交叉保护条款”，导致“15永泰能源MTN002”违约。

• 风险提示：
  当前宏观经济下行趋势加剧，企业短期偿债压力上升，再融资渠道受阻，信用风险需重点关注。

关键信息列表

信用评级调整

• 调整时间：2018年10月16日
• 调整公司：江苏响水农村商业银行股份有限公司
• 行业：银行
• 债券：18响水农商行CD001
• 评级机构：联合资信
• 评级结果：由A-上调至A

违约债券

负面及关注信息

• 陕西黄河矿业（集团）有限责任公司：收到警示函
• 华晨汽车集团控股有限公司：出售华晨宝马25%股权
• 新光控股集团有限公司：涉及重大诉讼
• 广西金融投资集团有限公司：获得重大政府支持，外部条件变化及重大资产重组预案
• 南京江北新区产业投资集团有限公司：无偿划出控股子公司股权
• 其他公司：如湖南环保科技产业园、成都花园水城、黄冈市城市建设投资有限公司、九江市置地投资有限公司等，均涉及高管变动、资产处置、诉讼等负面信息。

风险提示

• 宏观经济下行：对企业经营造成压力，尤其对民营企业影响较大。
• 短期偿债压力：部分企业面临资金链紧张，流动性问题凸显。
• 再融资受阻：企业融资渠道受限，加剧违约风险。
• 交叉保护条款：在永泰能源案例中，违约债券触发其他债券的违约机制。

投资评级说明

机构信息

• 分析师：崔健 CFA，联系方式：022-28451618，邮箱：cuijian2001@163.com
• 助理分析师：夏捷，联系方式：022-23861355，邮箱：xiaj@bhzq.com
• 渤海证券研究所地址：
  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码：300381
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