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机械行业周报总结（2016/04/18-2016/04/24）

一、核心内容概述

本周机械行业整体表现不佳，板块下跌6.87%，跑输沪深300指数（-2.97%），行业排名位于中信29个一级行业的下游。子板块全线下跌，其中锅炉设备、仪器仪表和纺织服装设备跌幅最大，主题行业方面，冷链物流和无人机板块跌幅超过9%。机械板块市净率（P/B）为3.11倍，较上周显著下降，相对于沪深300的估值为2.16倍，也出现大幅下降。

在个股表现方面，部分企业逆势上涨，如恒立液压（+17.01%）、巨星科技（+14.34%）、智云股份（+9.71%）等，而南兴装备（-17.07%）、诚益通（-15.61%）、劲拓股份（-14.98%）等则跌幅较大。

二、主要观点

1. 行业整体表现

• 机械行业整体下跌，市场情绪偏弱。
• 市净率显著下降，显示市场对行业估值的担忧。
• 行业处于“供给侧改革”背景下，传统机械行业增长乏力，盈利下降，外延扩张和转型需求增强。

2. 投资策略

• 建议关注与智能制造、机器人、农机、铁路建设相关的主题性投资机会。
• 高端装备和技术创新将成为行业主要驱动力。
• 维持行业“中性”评级，近期机械板块上涨较快，建议逢高减仓，避免前期涨幅过大的个股。

3. 下游行业固定资产投资情况

• 各类固定资产投资完成额数据未见明显上升，显示行业需求疲软。
• 市场对下游行业的投资信心不足，进一步影响机械行业整体表现。

三、关键信息

1. 行业及公司新闻

• 宏观政策支持：一行三会发文支持钢铁、煤炭行业化解过剩产能，鼓励金融机构支持企业债务重组和转型。
• 铁路设备合作变局：中泰铁路项目因泰方要求不盈利而出现路线调整，影响项目推进。
• 智能制造政策：国务院发布“互联网+流通”行动计划，推动农村电子商务发展，同时强调质量技术创新和品牌建设。
• 无人机监管进展：U-Cloud平台正式上线，实现对无人机飞行信息的实时监管，提升飞行安全性和审批效率。
• 军民融合突破：千余家民营企业获得武器装备科研生产许可证，标志着军民融合战略取得实质性进展。

2. 公司年报信息

• 天奇股份：2015年营业收入同比增长12.45%，但净利润同比下降24.12%。
• 东富龙：营业收入和净利润均实现增长，分别为23.58%和15.29%。
• 远东传动：营业收入下降21.94%，净利润下降28.35%。
• 大连重工：营业收入下降13.25%，净利润微降0.46%。
• 埃斯顿：营业收入下降5.61%，但净利润增长16.43%。
• 银宝山新：营业收入和净利润均实现增长，分别为27.26%和24.46%。

四、风险提示

1. 投资增速进一步放缓，可能拖累行业整体表现。
2. 市场波动加剧，存在较大不确定性。
3. 改革措施的实际效果可能低于预期，影响行业转型进度。

五、投资建议总结

• 在当前经济减速背景下，机械行业面临较大压力，建议投资者关注具备技术优势和成长潜力的高端装备与智能制造相关企业。
• 避免追高操作，控制风险，建议对前期涨幅较大的个股保持谨慎态度。
• 建议关注铁路建设、无人机监管、军民融合等政策驱动的细分领域。

六、分析师信息

• 分析师：张迪
• 执业证书号：S1490515100001
• 联系方式：
  • 电话：010-85556171
  • 邮箱：zhangdi@hrsec.com.cn
• 联系人：胡文浩
• 电话：010-85556244
• 邮箱：huwenhao@hrsec.com.cn