需求仍不佳，盘面维持弱势-20230503-东吴期货-20页_842kb

需求仍不佳，盘面维持弱势总结

核心内容

本报告由朱少楠撰写，分析了2023年5月3日钢材市场走势，指出当前市场整体仍处于弱势格局，主要由于需求疲软和供给压力未明显缓解。报告从原料价格、供应变化、需求表现及库存情况等方面进行了详细分析，并对未来走势提出了预测。

主要观点

• 价格持续走弱：钢材价格持续下跌，钢厂减产但幅度不明显，市场对经济修复速度的担忧加剧了整体下行趋势。
• 成本下行：原料价格持续下跌，焦炭第四轮提降已落地，预计后续还会有2轮降价，铁矿现货价格也开始走弱。
• 需求依然低迷：尽管五一节前有补库行为，但整体需求表现依然疲软，表观消费数据未明显回升。
• 供应调整缓慢：螺纹钢产量下降，但热卷产量仍保持稳定，表明供应端调整速度有限，尤其是利润较好的热卷未出现明显减产。
• 库存压力：螺纹钢库存环比下降，但预计节后将面临累库压力；热卷库存连续三周增加，显示需求不足带来的库存积压问题。

关键信息

原料市场

• 焦炭：第四轮提降落地，后续预计还会有2轮降价。
• 铁矿：现货价格走弱，五一节后补库结束，预计现货价格将加速下跌。
• 废钢：连续4天下跌，共跌200元/吨。
• 成本下行：长流程螺纹钢即时成本已下降至3700元/吨附近。

供应情况

• 螺纹钢产量：环比减少10.77万吨，五大品种钢材产量环比减少8.6万吨。
• 热卷产量：环比增加3.2万吨，显示热卷生产仍保持一定韧性。
• 钢厂减产：主要集中在螺纹钢，电炉减产较多，但一旦利润恢复，产量可能不会明显下降。
• 高炉产能利用率：247家钢厂高炉产能利用率90.63%，环比下降0.87%，同比上升4.06%。
• 电弧炉产能利用率：87家独立电弧炉钢厂产能利用率56.26%，环比下降3.11%，同比下降13.15%。

需求表现

• 螺纹钢表观消费：4月最后一周为329.32万吨，环比上升7.87万吨。
• 热卷表观消费：4月最后一周为313.08万吨，环比持平。
• 需求回落：4月中国制造业PMI回到枯荣线之下，欧元区制造业PMI也明显下降，显示整体需求疲软。

库存情况

• 螺纹钢总库存：环比下降45.83万吨至994.52万吨。
• 热卷总库存：连续三周增加，环比上升7.61万吨至340.42万吨。
• 节后预期：螺纹钢库存预计在五一假期后累库，进一步加剧市场压力。

风险提示

• 减产超预期：若钢厂减产速度超出预期，可能对市场产生积极影响。
• 需求大幅回升：若需求出现明显回升，可能对价格形成支撑，改变当前弱势格局。

数据图表说明

• 原料价格与成本：展示了焦炭、铁矿、废钢等原料价格的持续下跌趋势。
• 产量与产能利用率：包括螺纹钢、热卷的产量及247家钢厂高炉产能利用率、87家独立电弧炉钢厂产能利用率。
• 表观消费与库存：展示了螺纹钢和热卷的表观消费数据及库存变化，反映了市场需求与库存压力。
• 现货利润：包括转炉螺纹钢与电炉螺纹钢的现货虚拟利润数据，表明当前钢厂利润状况。

结论

综上所述，钢材市场当前仍处于弱势状态，主要受需求疲软和供给压力未明显缓解的影响。虽然钢厂开始减产，但减产速度较慢，叠加原料价格持续下行，钢材成本仍有下降空间。节后库存可能累库，进一步加剧市场下行压力，建议投资者逢高做空，但需警惕需求回升或减产超预期带来的风险。