20140728-招商证券-电子行业_周报-市场风格变换_但真成长股不变_27页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

2014年7月28日发布的电子行业周报分析了市场风格转变背景下，成长股的表现及投资机会。报告指出，市场风格从偏爱小盘成长股转向大盘蓝筹股，但真正的成长股仍具投资价值。电子板块整体回调，为优质成长股提供了布局机会。同时，半导体行业景气度提升，B/B值攀高，预示行业持续扩张。苹果、LED、安防等板块均出现积极信号，值得关注。

主要观点

• 市场风格转换：资金偏好从TMT板块转向大盘蓝筹股，但真成长股仍具吸引力。
• 电子板块回调：是去伪存真、淘金的好时机，优质成长股表现突出。
• 苹果创新周期：苹果季报符合预期，预计iPhone6和iWatch将推动产业链向上周期。
• 半导体景气超预期：B/B值提升至1.09，半导体行业景气度显著增强，预计2014年全球半导体设备销售额将达384亿美元，年增率20.8%。
• LED板块复苏：行业景气初步验证，龙头公司业绩增长，智能照明趋势明确。
• 安防行业转型：智慧家庭市场规模扩大，海康威视、大华等公司迎来估值修复机会。

关键信息

行业规模

• 股票家数：127只
• 总市值：8329亿元
• 流通市值：5910亿元
• 占比：5.4%、3.5%、3.0%

行业指数

• 绝对表现：1.0%、6.2%、14.1%
• 相对表现：-5.0%、5.6%、13.1%

主要推荐公司

• 苹果产业链：立讯精密、大族激光、锦富新材、歌尔声学
• LED板块：三安光电、阳光照明、洲明科技、聚飞光电、德豪润达、鸿利、佛照、华灿、利亚德
• 安防板块：海康威视、大华股份、安居宝、东方网力
• 半导体板块：海思、展讯、中芯国际、长电科技、兴森科技、紫光集团、力源信息、国民技术、复旦微电子、同方国芯、大唐电信、振芯科技、晶方科技、华天西钛、硕贝德科阳、InvenSense、ON Semiconductor、NXP、Skyworks、SanDisk、东芝
• 蓝宝石产业链：大族激光、露笑科技、天通股份、东晶电子、晶盛机电

行业趋势

• 蓝宝石：苹果对蓝宝石应用的布局，带动产业链设备需求。
• 穿戴设备：iWatch将推动相关产业链，尤其是NFC和MEMS传感器。
• 智能家居：海康威视、安居宝等公司受益于智能家居云平台和城市级路边停车系统。
• 智能汽车：立讯精密在汽车音响和汽车电子方面有布局。
• 芯片国产化：半导体行业受益于政策扶持，尤其是IC载板和国产芯片。

新闻摘要

核心数据

• B/B值：北美半导体设备订单出货比升至1.09，预示行业景气持续扩张。
• 半导体景气：全球半导体设备销售额预计2014年达384亿美元，2015年426亿美元。
• 科技股表现：纳斯达克科技股营收和净利润均超预期，PC行业复苏带动相关公司股价上涨。
• LED市场：上下游厂商齐步扩产，6月全球LED灯泡价格微幅波动，中国地区价格下跌最明显。
• 安防市场：智慧家庭市场规模将达千亿元，数十厂商将组建产业联盟。

终端产品

• iPhone6：初期备货高达8000万部，苹果与富士康、和硕等厂商合作。
• iWatch：内部采用SIP模块，集成多种芯片，预计2014年首发两款版本。
• 小米发布：小米手机4及首款可穿戴设备小米手环，售价79元。

半导体

• 联发科：Q3营收有望再创新高，与台积电合作紧密。
• 高通财报：净利润同比增42%，但对第四季度业绩展望不及预期。
• 博通关闭基带业务：因中国市场竞争激烈，基带业务无法盈利。
• 富士通改革：出售半导体生产厂，专注于汽车和工业领域。

零组件/其它

• 苹果订单带动出口：预计带动台日韩电子零组件出口大幅增长。
• 日本电子组件：受三星影响，订单增长放缓，但车用组件需求上升。

显示/LED

• LED市场回暖：上下游厂商扩产，晶电、亿光、隆达、宏齐等公司表现亮眼。
• LED芯片市场：企业竞相扩产，三安光电、华灿光电等公司业绩显著增长。

安防

• 智慧家庭：市场规模将达千亿元，数十厂商将组建产业联盟。
• 联想布局：推出智能硬件平台，聚焦物联网和智能硬件领域。

附录

• 电子行业数据图谱：包含全球股指、原材料价格、A股电子板块、台湾电子板块等数据。
• 全球科技日历：列出2014年7月28日至8月1日全球主要科技公司的重要事件。

总结

报告整体指出，市场风格虽有变化，但真成长股仍是投资重点。苹果、LED和安防三大板块具备较强的景气度和增长潜力，半导体行业因政策支持迎来长线拐点。同时，各细分领域龙头公司及具备技术优势和市场潜力的公司值得关注。