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爱建证券研究所晨会纪要总结（2022年5月12日）

核心内容概述

本报告为爱建证券研究所2022年5月12日晨会纪要，涵盖国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场等内容，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

国内市场分析

市场走势

• 沪深股指周三延续宽幅震荡反弹，先扬后抑，多空争夺激烈。
• 新能源和芯片板块带动股指上行，午后券商、金融、地产等权重股异动，推动指数进一步上行。
• 尾盘赛道股跳水炸板，显示市场短期分歧加大。
• 成交量回升至1.07亿，为近阶段首次重回万亿水平，市场活跃度有所提升。

技术面分析

• 一季度股指偏弱，3月加速下跌并创年内新低，对市场人气造成较大负面影响。
• 创业板指作为市场风向标，其动向对股指有重要指引作用。
• 当前股指基本达到第二波冲击反弹目标，多空分界岭对上行形成压力，短期震荡难以避免。

市场环境

• 国家统计局数据显示，4月CPI同比上涨2.1%，创去年12月以来新高；PPI同比上涨8.0%，连续六个月回落。
• 俄乌局势紧张、欧美新一轮制裁、美联储加息等外部因素加剧市场波动。
• 新兴市场外资净流出，南向资金持续流出，A股资金面处于供求失衡状态，市场缺乏有效增量资金。

行业动态与点评

国常会政策

• 财政货币政策以就业优先为导向，稳定经济大盘。
• 推出大规模留抵退税政策，4月1日至5月10日已退至149.5万户纳税人账户，中小微企业占主导。
• 保障重点区域产业链供应链循环畅通，加快企业急需货物通关，提高物流效率。
• 支持中小企业开展市场采购贸易，完善新冠疫苗试剂快速通道。

宏观经济数据

1. CPI与PPI

   • 4月CPI同比上涨2.1%，涨幅扩大0.6个百分点，创年内新高。
   • 核心CPI同比上涨0.9%，创10个月以来新低。
   • PPI同比上涨8.0%，环比上涨0.6%，均较上月有所回落。

2. 税务政策

   • 中小微企业退税金额占比达72.7%，政策落实效果显著。

3. 货币政策

   • 央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，净投放100亿元。

国际市场分析

国际股指表现

• 道琼斯工业指数下跌1.02%，标普500下跌1.65%，纳斯达克指数下跌3.18%，显示欧美股市整体承压。
• 国际原油价格大幅上涨5.84%，推动大宗商品价格波动。

大宗商品

• NYMEX原油：105.59美元
• COMEX黄金：1852.2美元，微涨0.61%
• LME铜：9281.5美元，微涨0.57%
• CBOT大豆：1606美元，微涨0.02%

国际政策动态

• 欧洲央行：计划在第三季度初结束购债，随后决定加息，货币政策正常化将渐进进行。
• 日本国会：通过经济安全保障推进法案，强化重要物资供应链，保障半导体和医药品等关键领域的供应稳定。

关键信息总结

• 市场情绪：多空分歧加大，板块轮动明显，短期震荡或持续。
• 政策导向：国内政策以稳就业、稳经济为核心，但市场信心仍受制于外资流出和资金面紧张。
• 外部影响：地缘政治紧张、美联储加息、国际油价波动等因素对市场形成压力。
• 国际动向：欧美货币政策收紧，日本加强供应链安全，全球市场不确定性增加。

投资建议

• 建议关注创业板指动向，把握结构性行情。
• 严格控仓，精选个股操作，避免盲目追涨杀跌。
• 密切关注政策变化及外资流动趋势，合理评估市场风险。