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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告为川财证券研究所于2022年5月12日发布的晨报，内容涵盖宏观经济、市场策略、科技行业、大宗行业及区域研究等多个方面，重点分析当前市场热点与行业发展趋势，提出相关投资建议。

二、主要观点与关键信息

1. 每日热点分析

• 国务院常务会议：强调财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘；阶段性免除经济困难高校毕业生国家助学贷款利息并允许延期还本。
• 4月CPI数据：全国居民消费价格同比上涨2.1%，环比上涨0.4%；PPI同比上涨8.0%，环比上涨0.6%。CPI温和上涨主要受疫情和国际大宗商品价格上涨影响。

2. 川财研究观点

总量研究

• CPI与PPI走势：4月CPI同比和环比涨幅均有所扩大，食品价格由降转升，鲜菜、鲜果、鸡蛋和薯类为主要推动力。
• 猪肉价格：由上月下降9.3%转为上涨1.5%，预计随着猪周期开启，CPI将温和上行。
• 市场策略：昨日市场出现较大反弹，科创50涨幅超3%。当前市场整体估值处于2018年以来低位，具备配置价值；建议关注新老基建、电力、物流、军工、半导体等符合国家战略方向的板块。

产业研究

• 科技行业：台积电计划于2023年1月全面调涨晶圆代工价格，涨幅6%。2021年四季度全球前十大晶圆代工厂营收达295.5亿美元，环比增长8.3%；预计2022年全球晶圆代工厂市场规模将达1321亿美元，同比增长20%。
• 建议关注标的：沪硅产业、通富微电等晶元产业链企业。
• 大宗行业：“保供稳价”政策持续推进，国家发改委等四部门发布通知，强调能源、重要原材料保供稳价，加强价格监测预警。

区域研究

• 川渝地区：重庆市经信委推动新能源汽车换电模式应用试点，计划到2023年建成换电站200座以上，推广换电新能源汽车1万辆以上。建议关注川渝地区新能源汽车产业链头部企业。

3. 川财研究报告

• 军工行业分析：2022年第一季度军工板块营业收入增速9.72%，毛利增速8.96%，归属母公司净利润增速12.47%。与2021年第一季度相比，数据大幅下滑，但2021年一季度因特殊原因不具备可比性。
• 军工板块前景：仍是中长期配置良机，建议关注高景气赛道的零部件、元器件和材料标的。
• 重点标的：
  • 航空主战装备产业链：航发动力、中航沈飞、中航机电、中航高科、利君股份、爱乐达
  • 导弹武器装备产业链：振华科技、抚顺特钢、鸿远电子、盟升电子、上海沪工
  • 关键零部件、元器件和新材料：图南股份、光威复材、中航高科、利君股份、上海沪工

4. 风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期
• 技术、竞争和政策路线风险

三、公司与研究所介绍

• 川财证券：成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的证券公司，现由多家大型企业共同持股，具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。
• 研究所：下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究服务。

四、分析师声明

• 分析师王爽具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，未与报告内容直接或间接相关。

五、投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四级。

六、重要声明

• 报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播或引用。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息真实性、准确性及完整性。
• 报告观点、评估及预测仅为当日判断，可能随时更改。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行判断并咨询专业顾问。

七、版权与使用声明

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