20170703-国金证券-互联网行业2017年日常报告：指尖华尔兹：手游与移动社交的全面结合_26页_2mb

文档总结：手游与移动社交的全面结合

核心内容

本报告围绕2017年互联网行业，特别是手游与移动社交的融合展开分析，指出社交属性已成为推动游戏行业发展的关键因素。报告强调，在移动互联网时代，社交与游戏的结合不仅提升了用户粘性，还为游戏市场带来了新的增长机会。腾讯、陌陌、爱奇艺、阿里巴巴、快手、博瑞传播等公司均在不同程度上受益于这一趋势。

主要观点

• 手游社交化趋势显著：随着移动流量红利消失，手游行业通过竞技化和社交化趋势实现持续增长。《王者荣耀》的超预期表现提升了市场对2017年手游营收增速的预期，从25%提升至30%-50%。
• 社交与游戏的双向影响：社交不仅带动游戏发展，游戏也在反哺社交平台，如YY因游戏语音需求而崛起，QQ群、贴吧等成为游戏用户聚集的重要社交场所。
• 腾讯的社交优势：腾讯凭借微信和QQ两大社交平台，构建了强大的用户基础和社交关系链，使其在手游市场占据主导地位。其社交导流模式有效提升了游戏的用户活跃度和留存率。
• 陌生人社交与视频社交的新机遇：微信虽为熟人社交平台，但在陌生人社交和视频社交领域仍有发展空间。陌陌、快手等平台正通过游戏内容拓展变现渠道。
• 游戏内容与社交融合的新模式：游戏厂商通过内置直播、视频分享、社交推荐等功能，增强用户互动和社交粘性。同时，社交平台也在通过游戏内容吸引用户并提升平台活跃度。

关键信息

市场数据（人民币）

《王者荣耀》表现

• 2017年1季度DAU突破8000万，月流水超30亿。
• 带动中国移动游戏市场销售收入增量达历史新高，环比增长率19.7%。
• 成为“全民话题游戏”，社交属性推动游戏热度持续。

主要受益公司

• 腾讯控股：凭借微信和QQ社交关系链，占据手游市场半壁江山。《王者荣耀》和《指尖江湖》等游戏的成功得益于社交整合。
• 陌陌：拥有8520万MAU，通过游戏业务拓展实现流量变现，游戏可能成为其新的盈利渠道。
• 爱奇艺：依托百度，从2015年起涉足手游发行，拥有5亿MAU，计划通过影游联动和直播互动提升变现能力。
• 阿里巴巴：全面进军手游发行，拥有大量用户基础，但社交属性较弱，需加强游戏社交化。
• 快手：拥有超1亿MAU和大量UGC内容，未来有望成为主流手游发行商，尤其在游戏推荐算法方面具有优势。
• 博瑞传播：通过《战地指挥官》等高社交属性游戏实现产品突破，有望完成公司转型。

投资建议

• 增持：腾讯、陌陌、爱奇艺、快手、博瑞传播等公司，受益于手游社交化趋势。
• 中性：行业整体表现平稳，需关注市场变化和政策风险。
• 风险提示：
  • 估值偏高
  • 政策风险
  • 新技术带来的冲击

未来展望

• 社交化趋势将持续深化：游戏与社交的结合将带来新的增长机会，尤其是陌生人社交和视频社交与游戏的融合。
• 游戏社交场景多样化：线下“开黑”、游戏内直播、社交推荐、游戏社群等将成为游戏社交化的重要组成部分。
• 行业格局变化：随着社交与游戏的深度融合，传统游戏厂商和新兴社交平台将共同推动手游市场发展。

图表与数据来源

• 图表1-24：展示了游戏与社交结合的多个阶段、方式及市场表现。
• 数据来源：包括微信游戏中心、QQ、百度贴吧、快手、爱奇艺、国金证券研究所等。

总结

手游与移动社交的融合已成为行业发展的新引擎。社交属性不仅增强了游戏的用户粘性和活跃度，还为游戏厂商提供了新的变现路径。腾讯凭借其强大的社交关系链占据市场主导地位，而陌陌、快手、爱奇艺等平台也在通过游戏内容拓展社交边界。未来，随着社交与游戏的进一步结合，行业将出现更多创新和机会，值得投资者重点关注。