20231229-东证期货-商品期货年度报告_在不确定中拥抱确定性结构分化_23页_7mb

报告内容总结：

• 2023年商品市场回顾：疫情对经济拖累边际减退，商品核心驱动转为需求恢复弹性。美国经济保持韧性，中国内需缓慢修复。供需结构分化，黑色板块需求弱于基建，化工品受益于出口增长，农产品玉米价格下行。

• 2024年展望：中美利差收窄或修复汇率，驱动商品呈倒V字型走势。结构分化明显，贵金属、有色金属优于能源化工与农产品。需求端基建强于地产，新旧动能转换推动配置逻辑变化。

• 配置建议：多配贵金属（黄金、白银）、有色金属（铜、铝）；中性黑色金属、能源化工；空配农产品（豆类）。推荐对冲配置逻辑（油气链/基建链）。

• 风险提示：经济超预期、地缘冲突、政策推进速度。