20230409-华泰期货-养殖周报_消费表现不及预期_猪价偏弱震荡_14页_1mb

消费表现不及预期，猪价偏弱震荡总结

核心内容概述

本报告分析了2023年4月初生猪与鸡蛋市场的供需情况及价格走势，指出当前生猪市场处于产能过剩状态，短期内价格仍将偏弱震荡；鸡蛋市场则在传统淡季中逐步向供需两旺方向发展，但受原料价格下跌影响，现货价格仍面临震荡压力。

生猪市场分析

主要观点

• 供应端：3月能繁母猪存栏量环比减少0.22%，但淘汰量环比增加10.07%，商品猪存栏量增加1.5%，出栏量增加3.81%。本周外三元生猪出栏均重为123.2公斤，环比微降。
• 需求端：屠宰企业开工率上升，鲜销率略有下降，库存率增加，表明消费不足，企业仍处于累库状态。
• 预期与展望：二次育肥出栏窗口期已至，预计下周出栏高峰将至，短期供给压力上升。消费表现不及预期，二季度消费增长预期存在，但短期内仍需时间恢复。生猪产业产能过剩将持续至9月，价格或继续偏弱震荡。

关键信息

• 价格走势：2305合约收盘14965元/吨，环比下跌0.72%；河南、江苏、四川地区外三元生猪价格均有所下跌，现货基差呈现不同变化。
• 库存情况：重点屠企库容量环比上涨0.96%，显示库存压力。
• 策略建议：单边谨慎看空。
• 风险提示：消费需求回升可能影响市场走势。

鸡蛋市场分析

主要观点

• 供应端：淘汰鸡出栏量环比下降2.45%，鸡苗销量环比下降4.39%。新开产蛋鸡存栏量仍高于淘汰量，供应偏紧格局有所缓解。
• 需求端：清明节对消费提振作用有限，贸易商补库需求减弱，南方销区天气不利影响储存。食品企业备货期临近，但补库动作未加快，需求仍待复苏。
• 预期与展望：鸡蛋市场逐步向供需两旺方向发展，但受豆粕、玉米等饲用原料价格下跌影响，现货价格仍将震荡。短期盘面价格宽幅震荡，建议谨慎观望。

关键信息

• 价格走势：鸡蛋2305合约收盘4282元/500千克，环比下跌1.25%；河北、山东、辽宁地区现货价格均有下跌，基差波动明显。
• 库存情况：生产环节库存可用天数减少9.52%，流通环节库存增加1.27%，显示库存调整。
• 策略建议：单边中性。
• 风险提示：无。

图表概览

• 生猪市场：包含能繁母猪存栏、淘汰量、商品猪存栏与出栏量、出栏均重、屠宰量、基差、期货合约价差等关键指标。
• 鸡蛋市场：涵盖蛋鸡存栏、淘汰鸡出栏量、鸡苗销量、库存可用天数、现货价格、基差、期货合约价差等数据。
• 数据来源：所有图表均来自钢联数据与华泰期货研究院。

总结

生猪市场短期仍面临供给过剩压力，二次育肥出栏窗口期将加剧市场波动，消费疲软导致企业累库，价格或继续偏弱震荡。鸡蛋市场虽逐步复苏，但受原料价格下跌影响，现货价格仍存在下行空间，短期内盘面价格震荡，建议投资者谨慎观望。整体来看，市场处于多空分歧加剧的阶段，需密切关注消费复苏与供给变化。