20201018-国信期货-能量饲料及养殖周报_28页_1mb

能量饲料及养殖周报总结

核心内容概述

本周报聚焦于玉米、鸡蛋、生猪三大主要能量饲料及养殖品种，分析了当前市场供需情况、价格走势、替代原料使用趋势以及养殖利润变化，为投资者和养殖户提供参考信息。

一、玉米市场分析

主要观点

• 供应方面：东北玉米因台风影响出现倒伏，收割成本上升，上市进度缓慢；华北新玉米开始上市，部分流向东北，临储玉米持续出库及进口谷物到港增加，现实供应有保障，但市场仍关注全年供应缺口。
• 需求方面：生猪复产逐步带动猪料需求，禽料需求稳定；由于玉米价格偏高，饲料企业加大了对大麦、小麦等替代原料的使用。
• 价格走势：玉米期货震荡上涨，周五收于2584元/吨，较前一周上涨47元；现货价格持续上涨，但期货升水幅度较节前缩小，期现套利空间仍存在。
• 价差结构：基差先涨后跌，但整体仍处于低位；南北价差及9-1月价差均有所变化，显示市场对远期价格的预期偏弱。
• 操作建议：追涨需谨慎，市场情绪仍由供应缺口主导。

现货价格趋势

替代原料使用情况

二、鸡蛋市场分析

主要观点

• 供应方面：9月在产蛋鸡环比下降，但同比略有增长；由于5、6月蛋价低迷，补栏减少，10月开产蛋鸡预计仍较低；饲料成本上升，养殖户压力加大，淘汰力度或增加，导致存栏进一步下降。
• 需求方面：短期需求处于淡季，节日效应已过，整体消费未完全恢复。
• 价格走势：现货偏弱运行，期货近端合约下跌；远月合约因成本支撑及去产能预期，预计偏强运行。
• 操作建议：11月空单止盈，远月1月合约回调做多。

现货价格趋势

存栏及利润情况

• 鸡蛋存栏：9月存栏及补栏明显下降，反映养殖户信心不足。
• 养鸡利润：蛋鸡利润仍维持在正区间，但817养殖利润继续恶化，鸡肉替代品性价比优势明显。

三、生猪市场分析

主要观点

• 供应方面：生猪复产在四季度逐步体现，商品猪供应增加；但能繁母猪以三元母猪为主，供应恢复节奏偏慢；8月能繁母猪存栏环比增长3.5%，同比增长37.0%。
• 需求方面：猪价虽回落，但仍处于偏高位置，居民消费以刚性为主；鸡肉等替代品性价比高，但整体需求尚未完全恢复。
• 价格走势：猪价继续走弱，但阶段性反弹预期增强，受规模化猪企及二次育肥养殖户挺价影响，出栏放缓。
• 操作建议：关注猪价反弹机会，但需警惕短期波动风险。

现货及利润情况

• 猪价：主要地区出场价格继续走弱，但出现企稳迹象。
• 白条猪：出厂价初现企稳，宰后均重维持稳定。
• 生猪存栏：8月生猪存栏环比增长4.7%，同比增长31.3%；9-12月出栏量将逐月增加，累计出栏量虽低于正常年份，但比上年同期增长17.3%，供应形势好于2019年。
• 养殖利润：猪价下跌叠加成本上升，养殖利润加速回落，尤其是自繁自养及外购仔猪模式均面临压力。

四、美玉米出口情况

• 出口销售：2020/21年对华出口销售近980万吨，显示美国对华玉米出口持续增长。
• 出口装船：美玉米对华出口装船情况显示出口节奏稳定，但需关注后续市场变化。

五、市场总结

关键信息

• 玉米：期货震荡上涨，现货上涨支撑市场情绪；替代原料使用增加，玉米价格优势减弱；操作建议谨慎追涨。
• 鸡蛋：现货偏弱，期货远月偏强；存栏及补栏下降，养殖利润承压；操作建议11月止盈，远月回调做多。
• 生猪：猪价阶段性反弹预期增强，但整体仍处于下跌趋势；能繁母猪存栏回升，供应恢复缓慢；养殖利润回落，需关注成本变化。

六、免责声明

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