深度报告-20230309-国联证券-汽车_轻量化趋势明朗_铝合金汽零加速兑现_57页_2mb

汽车行业轻量化趋势及铝合金投资机遇分析

核心内容

汽车行业的轻量化趋势日益明朗，尤其是新能源汽车领域，轻量化对于节能减排具有重要意义。铝合金因其良好的降重经济性，正在成为轻量化材料的首选。随着新能源汽车销量的快速增长，铝合金零部件市场空间也在迅速扩大。一体化压铸技术的出现进一步推动了铝合金材料在汽车制造中的应用，提升了生产效率并降低了成本。

主要观点

• 轻量化是实现双碳目标的重要手段：轻量化通过降低整车整备质量，有助于节能减排，符合政策导向。
• 铝合金具备综合优势：铝合金在减重效果、材料强度和经济性方面表现突出，是当前轻量化材料中最具发展潜力的。
• 一体化压铸推动铝合金应用：该技术通过将多个零部件一次成型，显著降低生产成本，提升制造效率，成为轻量化的重要推动力。
• 铝合金零部件渗透率快速提升：预计2025年和2030年，铝合金在纯电动车和燃油车中的渗透率将分别达到50%和56%。
• 行业扩张加速：2021-2022年铝合金汽零企业融资扩产规模同比增长显著，显示行业正加速发展。

关键信息

• 轻量化材料经济性测算：铝合金与普通钢相比，每减少100kg质量，降重成本约为35.14元/千克，具备较高的经济性。
• 轻量化材料市场空间：2025年国内乘用车铝合金市场空间预计为2268亿元，2030年有望达到3404.5亿元。
• 铝合金应用领域：广泛应用于发动机、电机、底盘系统、车轮、电池托盘等关键部件。
• 企业融资情况：2020-2022年轻量化重点企业累计融资金额分别为38.47亿元、47.98亿元、138.58亿元，2022年同比增速高达188.84%。
• 重点推荐企业：包括拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、广东鸿图、文灿股份、祥鑫科技、和胜股份、众源新材等。

投资建议

• 投资评级：强于大市（维持评级）
• 重点推荐：铝合金结构件、一体化压铸及电池托盘领域的相关企业。
• 主要推荐企业：
  • 结构件领域：拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份
  • 一体化压铸领域：广东鸿图、文灿股份
  • 电池托盘领域：祥鑫科技、和胜股份、众源新材

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 轻量化趋势不及预期
• 一体化压铸订单不及预期
• 上游原材料价格波动
• 汇率波动

行业前景

随着新能源汽车的发展，铝合金材料在汽车轻量化中的应用将进一步扩大，推动相关零部件企业的增长。预计2025年一体化压铸零部件市场空间将达到348.3亿元，2021-2025年CAGR为230.9%。铝合金在新能源汽车中的渗透率将显著提升，带来巨大的市场机遇。

结论

汽车轻量化趋势明确，铝合金作为经济性较好的轻量化材料，将在未来几年内持续受益。随着政策支持和技术进步，铝合金零部件市场空间广阔，相关企业具备良好的增长潜力。