20241116-银河期货-EC周报_本周EC盘面震荡博弈_退税政策调整或影响发运节奏_28页_2mb

报告摘要

银河期货EC周报总结（贾瑞林）

一、核心逻辑分析与市场综述

市场回顾
本周EC市场震荡博弈，受现货报价下调及地缘局势波动影响，远月合约跌幅显著，部分合约曾触及跌停。随后中东地缘紧张及船公司宣布涨价（如MSK、MSC等）推动市场反弹，远月合约一度触及涨停。
运价波动
- SCFI指数：11月15日欧线报2512美元/TEU，环比下跌114%。
- SCFIS指数：11月11日数据显示环比大涨118%，反映前期甩柜结算滞后。出口数据超预期，但12月退税政策调整或引发发运节奏变化。
供需动态
- 现货报价分化：2M联盟报价偏低（3700-3900美元/FEU），HMM/ONE报价较高（4200-4400美元/FEU），12月GRI涨价目标普遍达到6000-6300美元/FEU。
- 运力部署：上海-北欧航线12月运力环比增加，新增空班运力，关注后续空箱情况。
- 需求端：10月出口增速超预期（欧盟出口同比+127%），但欧洲制造业低迷（PMI低于荣枯线），需警惕政策不确定性影响。
政策与地缘风险
- 出口退税调整：自2024年12月1日起，取消部分产品出口退税，可能短期刺激“抢运”行为。
- 关税预期：特朗普政策预期加剧市场对远月发运的担忧。
- 港口动态：北美港口罢工风险及中东地区冲突（加沙局势）持续影响物流。
交易策略
- 单边：短期逢低做多02合约。
- 套利：观望。
- 长期展望：运价或震荡上行，关注节前货量改善及船公司挺价力度。