20140613-川财证券-电视行业_研究（上）-在线视频对电视运营商的冲击_12页_1mb

在线视频对电视运营商的冲击总结

核心内容概述

本文主要分析了在线视频对美国传统电视运营商的冲击，探讨了其对用户付费收入和广告收入的影响，以及终端设备升级带来的用户行为变化。文章指出，随着去捆绑化趋势的加强和用户消费习惯的转变，传统电视运营商正面临收入下滑、用户流失以及行业整合的压力。

主要观点

1. 用户付费收入将消失，运营商边缘化

• 传统电视运营商主要依赖用户付费收入，占行业总收入的约50%。
• 随着用户转向在线视频平台，用户付费收入开始下降，甚至可能消失。
• 2013年，美国六大传统电视运营商的用户付费收入同比增长3%，但用户数量却在下降，主要原因是用户购买了额外服务（如HD）。
• Netflix等在线视频公司用户收入增长迅猛，2013年同比增长140%，达到35亿美元。

2. 广告收入重新分配，在线视频受益

• 传统电视广告收入增长缓慢，2013年仅增长2%，为603亿美元。
• 在线视频广告收入快速增长，同比增长33%，达到31亿美元。
• 广告主正在将预算从传统电视转向在线视频，预计未来电视广告收入将以每年3%的速度递减。
• 在线视频的个性化和社交属性使其更具吸引力，用户从旁观者转变为积极参与者。

3. 去“捆绑化”挑战传统电视运营商的收费模式

• 传统电视采用“打包加捆绑”销售模式，将电视、宽带、电话等捆绑在一起，价格较高。
• 在线视频以点播模式为主，无需捆绑，价格更具竞争力。
• 用户更倾向于选择灵活、便宜的在线视频服务，导致传统电视用户数量下降。

4. 终端升级促使用户“掐线”

• 移动设备的普及和升级，使用户更方便地通过手机、平板等观看视频，不再依赖传统电视服务。
• 2013年全球智能手机出货量首次超过10亿台，平板电脑销量同比增长68%。
• 移动视频观看时间显著增加，2013年第四季度增长160%，12月份移动设备观看时间占总在线视频观看时间的25%。

5. OTT“入侵”传统电视屏，失去“最后的防线”

• OTT（Over-The-Top）设备如ROKU、Apple TV等，使用户可以直接通过互联网观看电视内容，绕过传统运营商。
• 2013年美国拥有OTT的家庭数量达到500万，预计未来5年将以25%的速度增长。

6. TV Everywhere 是改良而非革命

• 电视运营商推出TV Everywhere服务，允许用户通过PC或移动设备观看部分节目，但并未改变用户流失趋势。
• 该服务增长迅速，但用户增长主要来自已订阅传统电视服务的用户，而非专门为了TV Everywhere而购买电视包。
• 与在线视频相比，TV Everywhere仍需支付较高费用，且内容授权复杂。

关键信息

传统电视运营商收费模式

• Basic Cable：约20美元/月，包含五大公共广播网和20个左右的有线频道。
• Expanded Basic：约50美元/月，包含更多频道，但不包括付费台。
• Premium Cable：约90美元/月，包含更多付费频道，如HBO、Showtime等。

在线视频平台会员费

• Netflix：8.99美元/月
• Hulu Plus：7.99美元/月
• Amazon Prime：8.25美元/月

用户行为变化

• 用户从传统电视转向PC、移动设备和OTT设备。
• 2013年Comcast和Time Warner Cable的电视用户数分别下降1.2%和6.8%。
• Netflix用户数增长23.1%，显示用户对在线视频的偏好。

行业整合趋势

• Comcast收购Time Warner Cable：2014年2月，交易金额为452亿美元，预计年底完成。
• AT&T收购DirecTV：2014年5月，交易金额为671亿美元，现金加股权方式。
• 两大交易后，新公司用户规模将超过DirecTV，成为付费电视市场的重要力量。

结论

在线视频的兴起对传统电视运营商构成了多重冲击，包括用户付费收入下降、广告收入转移、终端设备变革以及内容消费方式的转变。虽然传统电视运营商尝试通过TV Everywhere和行业整合应对挑战，但其核心商业模式正受到根本性动摇。未来，传统电视运营商需在内容创新、技术转型和用户服务上寻求突破，以适应新的市场环境。