20140508-中泰证券-食品饮料_解码外资高端调味品_联合利华饮食策划业务_23页_993kb

食品饮料行业专题研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于食品饮料行业中调味品领域，特别是联合利华饮食策划业务的模式及其对中国调味品行业的启示。报告指出，饮食策划通过服务餐饮行业，以增值服务带动调味品销售，是外资企业在中国市场的重要战略。

主要观点

1. 饮食策划模式

   • 饮食策划不同于传统调味品销售，其通过提供专业餐饮解决方案，如菜单设计、后厨优化、标准化酱汁等，帮助餐厅提升效率与品质，从而增强客户粘性。
   • 饮食策划以服务为核心，通过厨务顾问团队与厨师、餐厅建立紧密关系，带动调味品销售，提高产品附加值。

2. 饮食策划的成功要素

   • 强大的研发中心：联合利华在全球设有多个研发中心，能够快速响应消费者需求变化。
   • 专业团队支持：拥有大量资深厨务顾问，具备五星级酒店副总厨以上资历，为餐厅提供全方位支持。
   • 高品质品牌：旗下品牌如家乐、好乐门、立顿等均为国际知名品牌，质量可靠，易获厨师认可。

3. 外资企业在中国调味品市场的策略

   • 联合利华通过饮食策划避开与本土调味品品牌的直接竞争，抓住餐饮行业这一调味品最大需求市场。
   • 餐饮行业占调味品需求的60-70%，随着连锁餐饮发展，标准化调味需求增加，进一步推动调味品市场增长。

4. 对中国调味品行业的启示

   • 注重消费者、厨师、餐馆需求：通过产品与包装创新，满足不断变化的市场需求。
   • 以服务带动销售：通过提供整体解决方案，提高客户黏性与使用频次。
   • 质量为先：确保产品质量与食品安全，是赢得市场信任的关键。

5. 国内调味品龙头企业的投资建议

   • 中炬高新：在部分三线城市试行厨务推广，具备增长潜力。
   • 海天味业：产品线丰富，通过外延式并购和全国布局，有望进一步扩大市场份额。
   • 恒顺醋业：正在推进营销市场化改革，具备发展机会。

关键信息

• 行业规模与增长：2013年我国调味品及发酵制造业主营业务收入达2349亿元，复合增长率约17%。
• 饮食策划模式成效：2012年，联合利华食品部门销售增长仅为1.8%，而饮食策划业务成为主要增长点。
• 饮食策划业务发展：联合利华在中国的饮食策划业务已位居全球第三，预计2015年有望成为全球第一。
• 投资逻辑：未来调味品行业将向高端化、品牌化、服务化发展，龙头企业的竞争优势将逐步从产品力转向产品+增值服务的综合能力。
• 估值与评级：报告推荐中炬高新、海天味业、恒顺醋业，评级为“买入”。

重点公司数据概览

行业趋势与展望

• 高端化与品牌化：行业趋势持续向高端化发展，龙头企业将通过品牌建设与产品创新提升竞争力。
• 服务化转型：未来调味品企业的竞争焦点将从单一产品力向产品+增值服务的综合能力转变。
• 市场整合：未来五年将是行业并购整合的大年，外延式并购将成为重要投资机会。
• B2B2C模式：通过服务餐饮客户，进一步拓展至普通消费者，实现销售增长。

总结

联合利华饮食策划模式以服务为核心，通过专业团队与高品质产品，为餐饮行业提供整体解决方案，不仅提升餐厅运营效率，也增强自身品牌影响力与市场占有率。该模式对中国调味品行业具有重要借鉴意义，推动行业向高端化、品牌化、服务化方向发展。未来，海天味业、中炬高新、恒顺醋业等龙头企业有望借鉴此模式，进一步提升竞争力与市场地位。