2018稳定币研究报告2.0（链塔智库）_19页_834kb

链塔智库2018年稳定币研究报告总结

核心内容概述

稳定币作为加密货币市场中一种价值稳定的数字货币，自2014年Tether（USDT）发行以来，逐渐成为连接加密货币与传统金融体系的重要桥梁。2018年，稳定币市场受到多项重大事件的影响，包括USDT价格暴跌、Gemini和Paxos获得美国纽约金融服务局批准发行受监管的稳定币等。链塔智库对稳定币市场进行了全面分析，提出了六种分类方式，并对各类稳定币的优缺点进行了深入探讨。

主要观点

稳定币的出现对加密货币市场和传统金融市场均产生了双重冲击。其价值稳定性和去中心化的支付网络使其在市场中具有重要地位，但同时也面临审计不透明、波动率高、手续费高和安全性低等挑战。

稳定币的六种分类如下：

1. 法定货币抵押类：中心化机构将法币资产进行抵押，发行稳定币。代表项目包括USDT、TUSD、GUSD等。
2. 数字资产抵押类：通过抵押加密货币来发行稳定币，如DAI和BTS。
3. 弹性稳定担保类：利用智能合约调节货币供应量以保持币价稳定，如Basis和Carbon。
4. 混合稳定币类：结合法定货币与数字资产进行担保，如Aurora DAO。
5. 金属抵押担保类：以贵金属（如黄金）为担保发行稳定币，如Digix Global和HelloGold。
6. 其他类稳定币：以其他资产为抵押，如Terra。

关键信息

市场规模

• 稳定币市场总市值：2018年11月约为23亿美元。
• 市场份额分布：
  • USDT：77%，占据主导地位。
  • TUSD：8%
  • USDC、Paxos、Standa：共占约13%
  • DAI：3%
  • bitCNY、Stasis：各占1%
• 市场占比：稳定币市场占加密货币市场总市值的约1.1%。

稳定币问题

• 审计不透明：多数稳定币的资产储备情况不公开，仅披露公司名称，缺乏透明度。
• 波动率高：如USDT曾多次增发，价格波动剧烈，甚至引发市场恐慌。
• 手续费高：稳定币的兑换和交易存在较高的成本。
• 安全性低：曾发生多次黑客攻击事件，且存在内部人员违规操作的风险。

稳定币发展趋势

• 政策监管：各国政府对稳定币的监管加强，未来稳定币项目需在政府监管下发展。
• 市场规范化：随着监管趋严，稳定币市场将更加正规化，吸引机构投资者进入。
• 项目淘汰：市场将经历优胜劣汰，最终保留少量优质项目。
• 政府认可度：若稳定币未能获得政府认可，其发展空间将受到限制。

稳定币项目分析

链塔智库统计显示，截至2018年，稳定币项目共计36个，分类如下：

• 法定货币抵押类：占比39%，以美元锚定为主，如USDT、TUSD、GUSD。
• 数字资产抵押类：占比19%，如DAI、BTS。
• 弹性稳定担保类：占比17%，如Basis、Carbon。
• 混合稳定币类：占比14%，如Aurora DAO。
• 金属抵押担保类：占比11%，如Digix Global。
• 其他类稳定币：占比11%，如Terra。

总体来看，法定货币抵押类稳定币仍占据市场主导地位，其他类型的稳定币在机制创新上仍显不足，难以撼动其市场地位。

参考文献

• Multicoin Capital. An Overview of Stablecoins, 2018/1/17
• Blockchain Solutions. Introduction to Stablecoins, 2018/4/30
• Preston Byrne. Stablecoins are doomed to fail, 2017/12/10
• 玲珑邪僧. 向美元投诚的稳定货币：USDT与TUSD, 2018/8/27
• 潘超. 关于USDT和稳定币，大多数人都错了, 2018/5/21
• 区块链. 深度分析稳定币BASIS、CARBON、Fragments和MakerDAO, 2018/5/18
• 挖链. 新兴市场动荡不堪，或许会让稳定币疯狂滋长, 2018/8/22
• 核财经. 全球首个受监管的稳定币来了 有什么影响？, 2018/9/11
• 碳链价值. 透明会杀死稳定币!专访Mikko, 2018/11/2

结论

稳定币市场正处于快速发展与规范化的关键阶段。尽管存在诸多问题，如审计不透明和安全性低，但其作为加密货币与传统金融之间的重要桥梁，仍具有较大的发展潜力。未来，稳定币项目将更注重合规性和透明度，以适应各国监管政策，推动市场健康有序发展。