20220331-太平洋-货币政策委员会例会点评_货币政策维稳态度明确_降准降息可期_5页_626kb

货币政策维稳态度明确，降准降息可期

核心内容概述

中国人民银行货币政策委员会2022年第一季度（第96次）例会在北京召开，会议分析了国内外经济金融形势，并明确了货币政策的维稳态度。会议强调在复杂多变的内外环境中，货币政策将继续以“稳字当头，稳中求进”为总基调，进一步加大宽松力度，以支持经济增长和稳定金融市场。

主要观点

国内经济形势

• 三重压力持续存在：会议再次提到“国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力。
• 疫情形势严峻：国内疫情发生频次有所增多，对经济造成一定影响。
• 外部环境复杂：地缘政治冲突升级，俄乌战争虽有缓和但尚未结束，增加了外部不确定性。

货币政策导向

• 维稳态度明确：会议强调“稳健的货币政策灵活适度”和“强化跨周期和逆周期调节”，显示政策对经济稳增长的决心。
• 总量与结构并重：继续发挥货币政策工具的“总量”与“结构”双重功能，推动金融资源向小微企业、科技创新和绿色发展倾斜。
• 宽松政策可期：预计二季度总量宽松货币政策将继续发力，降准、降息等措施可能出台。

利率与金融稳定

• 稳定银行负债成本：会议新增“着力稳定银行负债成本”表述，有助于降低企业融资成本，支持实体经济。
• 利率债交易机会：二季度利率债市场预计低位震荡，具备较多交易性机会；但下半年可能逐步上行。

房地产市场

• 政策表述未变：继续支持购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展，但“房住不炒”基调下，宽信用政策对房企和购房者的支持力度有限。

关键信息

• 投资评级说明：

  • 行业评级：看好（+5%以上）、中性（-5%至+5%）、看淡（-5%以下）。
  • 公司评级：买入（+15%以上）、增持（+5%至+15%）、持有（-5%至+5%）、减持（-5%以下）。

• 风险提示：

  • 国内疫情扩散加剧；
  • 地缘政治危机持续发酵；
  • 货币调控力度超预期。

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