20250331-华龙证券-钢铁行业周报_全国碳排放权交易方案实施_有望协同推进化解过剩产能_18页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

2025年3月24日至3月28日期间，钢铁行业整体表现承压，申万钢铁指数周环比下降2.63%，普钢板块表现相对较弱，特钢板块亦有小幅下跌。行业在供给端略有增长，但需求端恢复有限，库存持续下降，成本端压力有所缓解，价格端则呈现短期震荡趋势。同时，全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围，钢铁行业成为首批纳入的行业之一，标志着行业转型进入新阶段。

主要观点

供给端

• 五大钢材合计产量：截至2025年3月28日，五大钢材合计产量为869.5万吨，周环比上升0.47%，同比上升1.61%。
• 铁水日均产量：247家钢铁企业铁水日均产量为237.28万吨，周环比上升0.43%，同比上升7.22%。
• 高炉产能利用率：247家钢铁企业高炉产能利用率为89.08%，周环比上升0.38pct，同比上升6.32%。
• 电弧炉钢厂产能利用率：87家独立电弧炉钢厂产能利用率为55%，周环比上升0.10pct，同比上升1.94%。

需求端

• 五大钢材合计消费量：截至2025年3月28日，五大钢材合计消费量为919.78万吨，周环比上升1.41%，同比下降3.72%。
• 建筑用钢日成交量：主流贸易商建筑用钢日成交量为10.41万吨，周环比上升4.33%，同比下降14.82%。
• 钢材出口情况：截至2025年2月，钢材单月出口数量为803.59万吨，月环比下降10.08%，同比上升12.11%；月度累计出口数量为1697.22万吨，月环比上升89.92%，同比上升6.66%。

库存端

• 社会库存：五大钢材合计社会库存为1253.65万吨，周环比下降2.76%，同比下降24.81%。
• 厂内库存：五大钢材合计厂内库存为484.16万吨，周环比下降2.94%，同比下降28.16%。
• 冷轧卷板与中厚板：冷轧卷板及中厚板厂内库存小幅累库。

成本端

• 铁矿石：澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数为782.8元/湿吨，周环比上升1.64%，同比下降2.22%；印度粉矿青岛港61%Fe价格为714.6元/湿吨，周环比上升1.85%，同比下降0.45%。
• 铁矿石发货量与到港量：19个港口澳洲&巴西铁矿石发货量为2647.8万吨，周环比上升6.86%，同比下降10.53%；45个港口铁矿到港量为2243.6万吨，周环比下降12.72%，同比上升2.88%。
• 废钢与铸造生铁：废钢综合绝对价格指数为2490.7元/吨，周环比下降0.11%，同比下降11.58%；铸造生铁综合绝对价格指数为2931.22元/吨，周环比下降0.47%，同比下降12.50%。
• 焦煤与焦炭：低硫主焦煤价格指数为1260.1元/吨，周环比下降0.15%，同比下降30.77%；唐山一级冶金焦汇总价格为1645元/吨，周环比持平，同比下降25.43%；独立焦化企业吨焦利润为-50元/吨，周环比亏损减少。

价格端

• 普钢绝对价格指数：截至2025年3月28日，Mysteel普钢绝对价格指数为3550.98元/吨，周环比上升0.48%，月环比下降1.12%，同比下跌8.83%。
• 特钢绝对价格指数：Mysteel特钢绝对价格指数为9396.03元/吨，周环比下降0.07%，月环比下降0.95%，同比下降2.72%。
• 全球钢材价格指数：2025年3月21日，全球钢材价格指数为206.8点，周环比上升0.10%，月环比上升3.04%，同比下降5.18%。

行业要闻

1. 碳排放权交易方案实施：2025年3月26日，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，标志着全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围，将对化解过剩产能起到协同推进作用。
2. 出口政策优化：2025年3月28日，五部门联合发布《关于应征国内环节税货物出口优化服务规范管理有关事项的公告》，明确对钢材买单出口的税收政策，强化对逃税行为的打击。

重点公司公告

• 常宝股份：发布2024年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发2.20元现金红利。
• 久立特材：2024年度实现营业收入109.18亿元，同比增长27.42%；归母净利润14.90亿元，同比增长0.12%。公司高端产品收入占比22%，实现同比增长25%。

投资建议

• 行业评级：维持“推荐”评级，行业基本面向好，有望在地产基建稳定、制造业复苏支撑下保持平稳。
• 重点关注公司：
  1. 行业龙头：南钢股份（600282.SH）、华菱钢铁（000932.SZ）、宝钢股份（600019.SH）。
  2. 特钢公司：久立特材（002318.SZ）、武进不锈（603878.SH）、甬金股份（603995.SH）。

风险提示

1. 下游需求修复不及预期：制造业及地产需求恢复不及预期可能拉低钢材需求。
2. 产能出清不及预期：落后产能退出速度不及预期可能加剧供给过剩。
3. 政策不及预期：政策实施效果可能不如预期。
4. 地缘环境恶化：可能影响海外原材料价格，增加冶炼成本。
5. 极端天气频发：可能影响产量及矿产开采。
6. 数据引用风险：数据可能存在误差，仅供参考。

关键信息

• 市场表现：申万钢铁指数周环比下跌2.63%，普钢板块下跌2.33%，特钢Ⅱ板块下跌3.14%。
• 重点公司表现：久立特材涨幅最大（6.14%），杭钢股份跌幅最大（-9.79%）。
• 库存趋势：社会及厂内库存均环比下降，但冷轧卷板与中厚板厂内库存小幅累库。
• 成本变化：铁矿石价格略有上涨，焦煤价格大幅下跌，焦炭库存有所上升，但吨焦利润亏损减少。
• 价格走势：普钢价格微涨，特钢价格微跌，全球钢材价格指数小幅上涨。

总结

钢铁行业在2025年3月24日至3月28日期间表现承压，但供给端有所增长，需求端恢复有限，库存持续下降，成本端压力缓解。全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围，为行业转型提供政策支持。投资建议关注行业龙头及高附加值特钢公司，同时需警惕下游需求、产能出清、政策、地缘环境及极端天气等风险。