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玻璃早报总结（2023-12-19）

一、核心观点

基本面

• 玻璃生产利润小幅回升，开工率和产量维持高位。

• 多数深加工企业受地产政策利好预期影响，处于年底赶工期，刚需备货，玻璃库存去化明显。

• 利好因素：

  • 成本端（纯碱价格）中枢大幅抬升，支撑玻璃价格。
  • 部分企业采取“以价换量”刺激下游拿货，中下游或有补库囤货需求。

• 利空因素：

  • 中长期来看，玻璃行业新建和复产产线明显增加，供应压力逐步上升。
  • “保交楼”政策传导时间较长，终端需求恢复缓慢，下游加工厂回款压力大。

盘面

• 当日玻璃主力合约日盘收盘价1777元/吨，较前一日下降2.09%，处于20日线下方，但20日线呈现向上趋势。
• 主力持仓净空，空头仍为主导。

重要数据

• 全国浮法玻璃库存较前一周下降36.7%，库存低于五年均值，升水现象明显。
• 基差方面，河北沙河大板现货价格为1716元/吨，主力合约（FG2405）收盘价1777元/吨，基差为-61元/吨，呈现期现贴水状态。

二、主要矛盾及风险点

1. 产业链中下游终端需求偏弱，但南方厂处于年底赶工期，刚需支撑强劲。成本端纯碱高位也对玻璃价格构成支撑，短期内预计震荡为主。
2. 主要风险点包括：房地产政策落地超出预期或玻璃生产线投产不及预期。

三、后续判断

• 短期预期维持震荡运行为主。
• 中长期需关注玻璃供给端压力持续上升及地产需求恢复节奏。