20231219-国泰期货-商品研究晨报-能源化工_27页_1mb

期货研究晨报总结

国泰君安期货研究所，2023年12月19日

关键市场概览

整体市场呈现震荡为主，多数商品受成本支撑、供需变化和地缘风险影响。趋势强度普遍中性或偏弱，部分商品如甲醇和低硫燃料油较为看涨。报告强调务必阅读免责条款，多个商品建议采用正套或震荡策略。

商品分析简要摘要

• 对二甲苯: 成本强支撑，PX价格上涨，建议多PX空PTA，震荡市为主，趋势强度中性。
• PTA: 震荡市，PXB价格支撑PTA，加工费压缩风险，多PX空PTA，月差反套，趋势强度偏弱。
• MEG: 库存去库中，乙二醇价格反弹，建议1-5正套操作，趋势强度中性。
• 橡胶: 天然橡胶供需双弱，区间震荡，趋势强度偏弱。
• 合成橡胶: 基面压力大，丁二烯供应紧张，价格支撑有限，建议区间操作，趋势强度偏弱。
• 沥青: 震荡延续，受原油影响，建议逢低反套，趋势强度偏弱。
• LLDPE与PP: 均为震荡市，供应过剩压力，采用区间操作，趋势强度中性。
• 烧碱: 宽幅震荡，需注意价差变化，建议区间交易，趋势强度中性。
• 纸浆: 库存去库，进口依赖，市场交投一般，震荡策略，趋势强度中性。
• 甲醇: 1-5正套部分止盈，成本支撑强，供应新增预期，趋势强度偏强。
• 尿素: 短期震荡，中期趋势偏弱，供应压力增，注意社会库存影响。
• 苯乙烯: 短期反弹后转弱，建议多单止盈，下游需求低迷，趋势强度中性。
• 纯碱: 市场逐步震荡，玻璃需求支撑有限，建议中期持有，趋势强度中性。
• LPG/LPG(低硫): 关注红海问题提振，盘面可能偏强或震荡，趋势强度偏强。
• 短纤: 绝对价格反弹，关注做扩利润机会，库存高企，后期补库预期，趋势强度中性。
• PVC: 短线驱动减弱，供应检修支撑短期，但需求转弱风险，趋势强度偏弱。
• 燃料油/低硫燃料油: 跟随原油上涨，地缘风险推涨低硫价差，高低硫价差或走阔，趋势强度偏强。

多数商品建议采用正套、反套或区间操作，地缘事件如红海问题部分影响LPG和低硫燃料油。整体市场风险中性，需动态跟踪供需和外部因素变化。