20180501-安信证券-可以更积极_新旧动能切换在路上_9页_521kb

2018年05月01日投资策略总结

核心内容

2018年5月1日的投资策略报告指出，当前A股市场整体处于震荡修复阶段，投资者应保持积极态度。经济总体平稳，新旧动能切换正在显现，特别是中小企业部门表现出结构性超预期。同时，流动性预期和风险偏好出现环比反弹，为成长股行情提供了支撑。报告强调，优质新经济公司将在A股市场中获得更大包容度，中期来看，创业板指数具有战略看好价值。

主要观点

• 市场走势：A股市场走势与年度报告预测一致，上半年经历初期躁动后有所调整，下半年有望好于上半年。
• 新旧动能切换：中小企业景气持续回升，成为推动经济结构转型的重要力量。
• 流动性与风险偏好：流动性预期和风险偏好出现环比反弹，资管新规的出台有助于缓解市场担忧，推动资金回流权益市场。
• 行业重点：建议重点关注军工、医药（创新药、医疗服务）、计算机、半导体、新能源（车）、传媒等行业。

关键信息

经济与PMI数据

• 2018年4月制造业PMI为51.4%，略低于上月0.1个百分点，但高于预期。
• 大型企业PMI回落至52.0%，中、小型企业PMI分别为50.7%和50.3%，连续两个月上升。
• 4月中小企业景气度提升，是PMI回升的核心动力。

民间投资与企业盈利

• 民间固定资产投资完成额同比增长8.9%，显示民营经济活力增强。
• 一季度非金融企业净利润同比增长27.2%，TMT行业贡献率上升，显示新旧动能切换的成效。

流动性与政策影响

• 政治局会议强调推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展。
• 资管新规延长过渡期，降低对市场的冲击，理财资金入市趋势有所放缓，但有利于市场稳定。
• 银行理财资金增速迅速回落，基金管理公司专户规模下降，显示市场流动性逐步改善。

风险提示

• 流动性风险
• 经济增速大幅下行
• 海外股市大幅下跌

投资策略

• 投资者态度：应更积极，市场整体震荡修复，成长股行情有望持续。
• 行业推荐：重点关注计算机、医药、通信、电子、机械、轻工、家电、汽车、社服等板块。
• 推荐标的：具体推荐了多个行业内的优质公司，包括浪潮信息、中科曙光、超图软件、中际旭创、光迅科技、新易盛、北方华创、精测电子、美的集团、格力电器等。

结构清晰重点行业推荐

计算机

• 分析师：胡又文
• 推荐标的：浪潮信息、中科曙光、超图软件、广联达、恒生电子、恒华科技、中国长城

通信

• 分析师：夏庐生
• 推荐标的：中际旭创、光迅科技、新易盛、紫光股份、长电科技、圣邦股份、北方华创

电子

• 分析师：孙远峰
• 推荐标的：合力泰、洲明科技、兆易创新、利亚德、东山精密、紫光国芯、葵花药业、济川药业

机械

• 分析师：王书伟
• 推荐标的：长川科技、先导智能、智云股份、精测电子、联得装备、快克股份、杰克股份、浙江鼎力、艾迪精密、恒立液压

轻工

• 分析师：周文波
• 推荐标的：索菲亚、欧派家居、尚品宅配、浙江美大、荣泰健康、奥佳华

家电

• 分析师：张立聪
• 推荐标的：美的集团、格力电器、华帝股份、海信电器

汽车

• 分析师：陈怀逸
• 推荐标的：精锻科技、银轮股份、腾邦国际、众信旅游

社服

• 分析师：刘文正
• 推荐标的：中国国旅、锦江股份、首旅酒店、宋城演艺

结论

报告指出，尽管存在一定的风险，但整体市场环境向好，新旧动能切换趋势明确，优质成长股有望获得市场更多关注和资金流入。投资者应积极把握机会，关注结构性增长的行业与企业，同时警惕烂公司的题材炒作。中期来看，创业板指数具有战略看好价值。