20241226-长江期货-玻璃2025年报_规模冷修政策支撑_逢高做空成本止盈_15页_1mb

供给方面，2024年日熔量虽开启下行通道，但仍处高位，需通过冷修调节至14万吨以下以匹配明年工程需求大幅下滑。尽管如此，二手房和家装玻璃需求表现亮眼，预计2025年在政府收储和以旧换新政策推动下，家装玻璃市场仍具潜力。深加工需求疲软，订单天数减少，需关注钢化镀膜等加工环节。

需求方面，受地产降温影响，新开工及施工数据疲软，工程玻璃需求将持续减弱。政策方面，三中全会强调高质量住房建设，保障房将成为重点，汽车玻璃和电子玻璃部分需求上升，但整体需应对投资放缓。库存方面，2024年高库存期现商积极正套，库存转移至中游；2025年预计供应过剩压力犹存。

预测，2025年日熔量需进一步压制，工程需求因新开工推迟2022年断崖式下滑。宏观上，房地产仍是经济支柱，但增量政策可能出台支撑成本。市场观点，期现价格围绕煤气成本弱势震荡，建议逢高做空并止盈止损，聚焦供给和需求变化。

风险与建议：供给过剩与需求不足冲突，政策不确定性高，需密切监测冷修、利润和政策动向。总体偏空，短期震荡为主。