20221127-银河期货-农产品报告_欧美航线旺季不旺_集运市场延续下跌_21页_2mb

农产品报告总结

核心内容概览

本报告由银河期货研究员蒋洪艳与贾瑞林于2022年11月27日发布，主要分析了集装箱与干散货航运市场的近期走势及未来展望，涵盖供需格局、运价变化、港口拥堵、运力供应与需求端因素，并提出相关风险提示。

集装箱航运市场分析

主要观点

• 集装箱航运市场整体表现疲软，供需格局宽松，11月运价创年内新低。
• 美西运价跌破1500美元/FEU，欧线跌至1100美元/TEU，欧线跌幅更大。
• SCFI综合指数报1229.9点，较10月底下跌27.5%，同比下跌73.3%。
• 全球集装箱船闲置运力达131万TEU，占总运力的5.1%，同比增加90.7%。

关键信息

• 2022年11月全球集装箱船运力为2553万TEU，环比+0.2%，同比+3.8%。
• 2023年将面临新船交付和老船拆解的双重压力，运力可能进一步减少。
• 11月北美港口吞吐量同比减少，美西港口表现明显弱于美东。
• 美国全美铁路工人罢工风险上升，可能对国内经济和运输业产生影响。

干散货航运市场分析

主要观点

• 干散货航运市场运价延续下跌趋势，BDI指数11月均值为1292，环比-28.8%，同比-53.5%。
• 铁矿石、煤炭、粮食等主要航线运价均出现下滑，但四季度需求有望边际改善。
• 煤炭发运受澳大利亚洪水影响，同时欧洲气温偏高，动力煤进口需求减少。

关键信息

• 铁矿发运量小幅回升，非澳巴铁矿因成本高发运量明显减少，澳洲维持稳定。
• 煤炭方面，印尼发运量下降，欧洲气温偏高抑制了动力煤需求。
• 粮食发运受密西西比河水位波动影响，11月有所恢复，但11月下旬水位下降可能影响出口。
• 黑海粮食出口协议延长120天，短期利好粮食出口。
• 巴西总统大选引发的抗议活动可能影响农产品出口，全球农产品贸易流或继续收窄。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌冲突、全球粮荒、巴西抗议活动等可能对航运市场造成影响。
• 经济放缓风险：经合组织预测2022年全球经济增速为3.1%，2023年进一步放缓至2.2%，低于IMF预测。
• 成本与运价关系：美西运价已跌破小型船公司成本价，后续跌幅可能收窄；欧洲运价仍面临较大下跌空间。
• 供应链与能源危机：能源危机和供应链冲击持续压制生产与消费活动。

行情展望

集装箱市场

• 未来运价仍有下跌空间，但受成本支撑，美西运价跌幅可能收窄。
• 欧洲运价受能源和供应链问题影响，预计仍有较大下跌空间。
• 美国铁路罢工风险增加，可能对国内经济和运输业产生冲击。

干散货市场

• 四季度干散货运价有望出现反弹，但高度有限。
• 铁矿需求可能因地产政策支持有所好转。
• 煤炭消费预计随气温下降逐步恢复，粮食出口受水位影响存在不确定性。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自银河期货、Clarksons、Wind、Bloomberg等权威机构。
• 图表包括SCFI指数、BDI指数、港口拥堵指数、运力变化等关键指标，用于分析市场趋势和供需关系。

作者承诺与免责声明

• 报告由具有期货从业资格的研究员独立、客观撰写。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不承担由此引发的任何损失责任。

联系方式

• 研究员：蒋洪艳 / 贾瑞林
• 电话：021-65789251
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