20180315-华泰证券-研究所晨报_宏观_市场过度看空经济的预期需修正_15页_1mb

研究所晨报总结（2018年03月15日）

核心内容概览

1. 市场指数表现：整体市场指数呈现上涨趋势，上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均录得正涨幅，国债指数持平。
2. 股指期货表现：沪深300指数期货表现与现货基本一致，部分合约涨幅显著。
3. 大宗原材料：铝、天然橡胶、白砂糖、阴极铜等均上涨，但黄玉米下跌。
4. 国际市场指数：多个国际指数上涨，包括恒生、H股指、红筹股、日经225、道琼斯、标普500、纳斯达克、德国DAX、法国CAC等。
5. 宏观分析：市场对经济的过度看空预期需修正，1-2月经济数据表现强劲，消费、进出口、地产投资均增长，通胀接近3%。
6. 政策与行业动态：五部门联合发文支持银行资本工具创新，工信部推动区块链标准化工作，雄安新区规划逐步显现，国企改革稳步推进。
7. 技术创新：全球首款量产3D打印电动车发布，5G在能源互联网领域首次应用。
8. 行业分析：机械设备、医药生物、电子元器件等板块分析深入，重点推荐智能制造、军工混改、交互智能平板等成长主题。
9. 公司点评：视源股份、南都电源、片仔癀等公司被重点推荐，预计业绩增长显著。
10. 风险提示：宏观经济超预期下行、制造业政策实施不及预期、新产品市场开拓不及预期等。

主要观点与关键信息

宏观经济分析

• 经济表现较强：1-2月工业增加值、消费、进出口、地产投资等数据均优于预期。
• 通胀上升：2月CPI上涨至+2.9%，预计3月22日美联储议息会议前后央行可能对称加息。
• 利率趋势：短期内利率可能受政策影响上行，但长端利率有望在二季度迎来“倒U型”拐点。
• 政策支持：两会后银监会可能出台监管措施，对利率产生短期冲击。

机械设备行业

• 工业数据：1-2月工业增加值同比+7.2%，新能源汽车、集成电路、工业机器人产量增速显著。
• 成长板块：持续看好集成电路设备、新能源车设备、智能机器人三大成长板块。
• 推荐公司：长川科技、柳工、中国中车等，预计业绩增长稳健。

医药生物行业

• 政策改革：药、医、保三权分立，有助于提升效率和降低权利寻租。
• 片仔癀：1Q18内销销量同比增长超30%，业绩增速有望达35%-40%，维持“买入”评级。
• 行业集中度：推荐一线龙头如恒瑞医药、复星医药，以及低估值白马如华东医药、丽珠集团等。

电子元器件行业

• 视源股份：全球液晶显示主控板卡龙头，布局交互智能平板市场，首次覆盖给予“买入”评级。
• 市场前景：受益于教育信息化和办公信息化需求，新产品有望重演小间距LED增长历程。
• 技术优势：公司具备人才、研发、本土LCD资源等优势，推动新产品市场拓展。

新股IPO动态

• 华泰中小盘：本周核发3家IPO批文，天邑股份表现突出，建议关注。

其他行业与主题

• 军工主题：军费增速触底回升，预计军工板块迎来拐点，推荐“天海蒙机”组合。
• 智能制造：建议关注智能制造、5G、半导体、光伏等主题。
• 政策支持：工信部支持区块链标准化，5G技术在能源互联网领域应用。

重点推荐与评级调整

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速弱于预期，可能影响整体市场表现。
• 政策实施风险：制造业相关政策实施不及预期，可能抑制增长。
• 行业竞争风险：新产品市场开拓不及预期，可能影响业绩增长。
• 利率风险：央行加息及监管政策对利率产生冲击，影响融资成本。

重点报告与资讯

• 重点报告：涉及智能制造、军工混改、铅回收、区块链标准化、5G应用等。
• 行业动态：包括雄安新区规划、国企改革、资本工具创新等。

研究员通讯录

• 策略：曾岩、陈莉敏、藕文、张馨元等。
• 宏观：李超、朱洵等。
• 金融工程：林晓明、王湘、黄晓彬等。
• 中小市值：孔凌飞、王莎莎、杨洋等。
• 传媒：许娟、周钊等。
• 电气设备：黄斌、李轶奇等。
• 电子：彭茜、李和瑞等。
• 房地产：贾亚童、韩笑等。
• 非银金融：沈娟、刘雪菲等。
• 公用事业：王玮嘉、张雪蓉等。
• 国防军工：王宗超、金榜、何亮等。
• 化工：刘曦、鲍荣富等。
• 机械设备：肖群稀、章诚等。
• 计算机：高宏博、郭雅丽等。
• 家用电器：王鹤岱等。
• 建筑材料：鲍荣富、陈亚龙、黄骥等。
• 轻工制造：谢志才、李弘扬、陈羽锋等。
• 商业贸易：张坚、方晏荷等。
• 食品饮料：贺琪、王楠等。
• 通信：周明、黄斌等。
• 医药生物：代雯、梅昕等。

总结

该研究所晨报综合分析了市场指数、宏观经济、行业动态、技术创新及公司点评，重点推荐了智能制造、军工混改、交互智能平板等成长主题。同时，针对不同行业进行了深入分析，强调政策支持与行业趋势对投资决策的影响。风险提示包括宏观经济、政策实施、市场竞争及利率变化等因素。整体来看，报告认为当前市场对经济的预期偏空，但实际表现较强，建议投资者关注相关主题及龙头公司，把握未来杠杆转移方向。