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报告摘要

晨会总结

核心内容

宏观经济分析
- 1-2月经济数据整体呈现“数据热闹，经济平稳”的特点，工业增加值、固定资产投资等指标超预期，但需注意数据背后可能存在的结构性问题。
- 工业生产增速提升主要受天气因素和出口支撑影响，但主要行业增速涨少跌多，外需整体平稳。
- 固定资产投资增速提升主要得益于农业投资高增及其他费用项异常增长，制造业投资信心未明显改善，基建投资因债务约束而承压。
- 房地产投资超预期走强，但销售和竣工面积增速放缓，资金趋紧，房地产市场仍面临一定压力。
- 消费数据小幅回升，汽车消费对社消增速的拉动作用显著，但文化办公用品类消费出现明显下滑。
行业动态
- 航空业：2月客座率环比提升，但同比微降。大航表现优于小航，国际航线成为亮点。春节较晚可能推动3月业绩提升，航空股处于估值与业绩双升期，建议关注三大航。
- 房地产：投资数据超预期，销售表现稳健，预计18年房地产开发投资增长6%。建议继续看多地产龙头及蓝筹股，如保利地产、新城控股、招商蛇口等。
- 智能驾驶：多地加快自动驾驶路测进程，智能汽车产业迎来发展机遇。华阳集团、四维图新、亚太股份等公司受益。
- 无线充电：苹果无线充电器即将上市，带动相关产业链发展。顺络电子、横店东磁、立讯精密等公司受益。
- 新能源汽车：大众斥资200亿欧元采购电池，相关产业链公司如星源材质、奥特佳、长信科技等将受益。
- 被动元件：MLCC、芯片电阻等产品因需求增长而涨价，行业持续趋紧，风华高科、洁美科技等公司受益。
- 钢铁行业：固投增速提升，供给受限推升钢企业绩，建议关注宝钢股份、华菱钢铁等。
- 玻璃行业：价格持续上涨，库存有望下降，旗滨集团、金晶科技、南玻A等公司受益。
- 人造板行业：因原材料成本上升及消费升级，价格全面上涨，龙头企业如大亚圣象、丰林集团受益。

主要观点

经济数据：1-2月经济数据全面超预期，但整体经济仍保持平稳，结构性问题仍需关注。
航空业：航空客座率在春节后回升，国际航线表现突出，建议关注航空股的估值修复机会。
房地产：房地产投资走强，销售保持稳定，龙头企业在政策与市场双重支持下表现优异，继续推荐。
智能驾驶与无线充电：行业迎来风口，技术与政策双重推动下，相关产业链公司将受益。
新能源与被动元件：随着新能源汽车发展和5G技术推进，被动元件需求持续增长，行业供应趋紧。
钢铁与玻璃：固投增速提升及玻璃涨价潮推动行业业绩增长，相关企业有望受益。

关键信息

经济数据：
- 工业增加值同比 7.2%，高于市场预期。
- 固定资产投资同比增长 7.9%，主要由农业投资和费用项增长推动。
- 房地产开发投资同比增长 9.9%，销售面积同比增长 4.1%，均价同比上涨 10.7%。
行业与个股：
- 航空业：客座率提升，国际线表现亮眼，建议关注国航、南航等。
- 房地产：推荐新城控股、保利地产、招商蛇口等龙头。
- 智能驾驶：华阳集团、四维图新、亚太股份等受益。
- 无线充电：顺络电子、横店东磁、立讯精密等受益。
- 新能源汽车：星源材质、奥特佳、长信科技等受益。
- 被动元件：风华高科、洁美科技等受益。
- 钢铁与玻璃：宝钢股份、华菱钢铁、旗滨集团等受益。