20210521-大有期货-饲料养殖策略周报_生猪价格破新低_成本支撑渐显_12页_480kb

生猪价格破新低成本支撑渐显总结

核心内容

本报告为饲料养殖周报，分析了2021年5月17日至2021年5月21日期间，玉米、鸡蛋和生猪等农产品的价格走势及市场基本面情况。

主要观点

• 玉米市场：当前处于紧平衡阶段，预计本年度种植面积将上升，需关注天气和播种情况。短期内玉米价格高位震荡运行。
• 鸡蛋市场：节后需求回落，市场走货速度一般，下游对高价仍有抵触情绪，预计鸡蛋价格维持震荡偏弱运行。
• 生猪市场：本周生猪盘面价格创新低，现货价格保持弱势，但低价导致北方养殖区出现抵价情绪，压栏行为增加，预计盘面价格将逐渐企稳。

关键信息

市场动态

1. 津巴布韦禁止玉米进口：5月20日，津巴布韦农业市场局宣布禁止玉米进口，因预期该国将取得丰收。
2. 美国玉米出口销售：5月20日，美国农业部公布周度出口销售报告显示，5月13日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增27.76万吨，新销售56.41万吨。
3. 中国生猪存栏数据：农业农村部数据显示，4月份能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，已接近2017年年末水平。当前生猪存栏量保持在4.16亿头以上，接近正常年份水平。

深加工情况

• 淀粉企业开工率：82家淀粉企业开工率为65.4%，环比上涨2.67%。深加工开工率小幅反弹，短期内难有较强表现。

养殖利润

• 生猪养殖利润：本周生猪价格大幅回落，养殖利润再度下行。
• 蛋鸡养殖利润：鸡蛋价格回落，蛋鸡养殖利润出现小幅亏损。

猪粮比价

• 猪粮比价下探：猪粮比价持续走低，表明养殖成本相对增加，利润空间缩小。
• 产能逐步恢复：农业农村部数据显示生猪存栏量继续上涨，产能受损情况将逐渐传导至现货市场。

跨期价差

• 鸡蛋1-5合约价差：反映近期与远期价格的差异，需关注市场预期变化。
• 玉米1-5合约价差：显示市场对短期价格走势的判断。
• 鸡蛋5-9合约价差：表明中长期价格趋势。
• 玉米5-9合约价差：反映未来价格走势的预期。
• 鸡蛋9-1合约价差：提供更长期的价格信号。
• 玉米9-1合约价差：显示价格的季节性波动。

投资策略

• 策略一：买入LH2109合约
  • 入场逻辑：疫情反复导致供应偏紧，南方进入汛期，预计价格将开始反弹。
  • 风险点：生猪存栏大幅增加可能对价格形成压力。

结论

整体来看，生猪价格持续走低，养殖利润承压，但随着低价引发的压栏行为，市场预期价格将逐渐企稳。玉米市场因种植面积预期上升及天气因素，短期维持高位震荡。鸡蛋市场则因需求回落和价格偏高，维持震荡偏弱态势。深加工开工率小幅反弹，但整体需求仍偏弱。投资者需关注疫情发展、天气变化及产能恢复对价格的影响。