棕榈油与豆油市场分析总结（2024年5月20日）
核心内容概述
本报告主要分析了2024年5月20日前一交易日棕榈油、豆油及菜油的期货与现货价格走势，并结合基本面数据与市场情绪，对三大油脂的未来走势进行了预测与建议。
基本面数据跟踪
期货价格
| 品种 |
单位 |
日盘收盘价 |
涨跌幅 |
夜盘收盘价 |
涨跌幅 |
| 棕榈油主力 |
元/吨 |
7,638 |
2.44% |
7,654 |
0.21% |
| 豆油主力 |
元/吨 |
7,966 |
2.29% |
7,962 |
-0.05% |
| 菜油主力 |
元/吨 |
8,857 |
1.55% |
8,826 |
-0.35% |
| 马棕主力 |
林吉特/吨 |
3,890 |
2.26% |
- |
- |
| CBOT豆油主力 |
美分/磅 |
45.26 |
1.75% |
- |
- |
现货价格
| 品种 |
单位 |
现货价格 |
价格变动 |
| 棕榈油(24度):广东 |
元/吨 |
7,940 |
+40 |
| 一级豆油:广东 |
元/吨 |
8,050 |
+50 |
| 四级进口菜油:广西 |
元/吨 |
8,560 |
+40 |
| 马棕油FOB离岸价(连续合约) |
美元/吨 |
855 |
-5 |
基差
| 品种 |
单位 |
现货基差 |
| 棕榈油(广东) |
元/吨 |
302 |
| 豆油(广东) |
元/吨 |
84 |
| 菜油(广西) |
元/吨 |
-297 |
价差
| 品种 |
前一交易日 |
前两交易日 |
| 菜棕油期货主力价差 |
1,219 |
1,266 |
| 豆棕油期货主力价差 |
328 |
332 |
| 棕榈油91价差 |
0 |
8 |
| 豆油91价差 |
-80 |
-80 |
| 菜油91价差 |
-89 |
-97 |
主要观点
棕榈油
- 基本面：马来西亚4月数据引发市场对重新进入累库周期的担忧，但当前库存水平仍不高，预计8月前不会回到200万吨以上。
- 产量与出口：5月前半月产量较好但出口偏弱，预计5月仍偏累库。需关注去年厄尔尼诺对产量的影响。
- 进口需求：印度、中国等国的进口需求可能在进口利润改善后提振棕榈油出口。
- 走势判断：近期棕榈油价格回落反映基本面边际转弱，但受其他油料作物季节性偏强影响，进一步下跌风险减弱，预计偏震荡。
- 操作建议：关注进口利润及国内买船情况，若性价比回升，或能提振国内消费。
豆油
- 市场情绪：南美大豆交易基本结束，基金净空单大幅减少，美豆新作播种顺利，主产区天气总体正常。
- 支撑因素：美豆对豆粕影响更大，因此对豆油有一定支撑，但目前天气状况不足以推动CBOT大豆和国内豆油大涨。
- 库存预期：国内5、6月大豆到港量大，预计库存将小幅上升。
- 走势判断：国内因素对豆油的提振有限，需关注大豆压榨量变化。
- 操作建议：继续关注美豆产区天气和作物生长状况，短期走势偏震荡。
菜油
- 国际因素：欧盟菜籽处于关键生长期，国际菜籽价格稳中偏强，对菜油构成支撑。
- 国内供需：5-7月菜籽进口量将超过去年同期，国内菜油去库迹象不明显。
- 走势判断：上涨驱动不强，预计偏震荡。
- 操作建议：关注欧盟产量和俄罗斯天气，以及加拿大菜籽播种情况。
总体趋势判断
- 供应情况：国内外油脂油料总体供应充足，棕榈油主产国尚未出现新的驱动因素。
- 天气影响：市场越来越关注主要油料作物主产国的天气，国际大豆和菜籽价格受天气因素影响走强，但当前天气状况基本正常。
- 走势预测：预计油脂维持震荡偏强走势，注意三大油脂在节奏上的转换。
操作建议
- 棕榈油：背靠技术支撑轻仓做多。
- 豆油：关注美豆产区天气及国内压榨量变化。
- 菜油：关注欧盟产量、俄罗斯天气及加拿大播种情况。
风险提示
- 市场有风险，投资需谨慎。
- 本报告信息来源于公开资料，不构成具体投资建议。
- 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，自行承担投资风险。
