20240523-国泰期货-棕榈油_产地供应宽松_受其他油料作物影响_豆油_关注美豆上涨动能_3页

棕榈油与豆油市场分析总结（2024年5月23日）

核心内容概览

本报告主要分析了2024年5月23日棕榈油、豆油、菜油等油脂品种的市场走势，结合期货价格、现货价格、基差、价差等数据，以及宏观和行业新闻，对当前市场形势进行了综合判断。

基本面数据

期货价格

现货价格

基差

价差

主要观点

棕榈油

• 市场担忧：马来4月数据引发市场对重新进入累库周期的担忧。
• 产量与出口：5月前半月产量较好，但出口偏弱，预计5月仍偏累库。
• 库存情况：马来和印尼库存水平不高，短期内不会回升至200万吨以上。
• 进口需求：印度、中国等国的补库需求可能改善棕榈油的进口利润，从而提振国内采购。
• 价格走势：近期价格回落反映基本面边际转弱，但受其他油料作物季节性偏强影响，出现反弹，预计短期偏震荡。
• 操作建议：保持逢低做多思路，短期连续上涨后可适度获利了结。

豆油

• 市场情绪：南美大豆交易基本结束，基金净空单减少。
• 美豆情况：新作播种顺利，主产区天气总体良好，CBOT大豆回落休整。
• 国内供应：5、6月份大豆到港量大，高压榨量下国内豆油库存将小幅上升。
• 价格支撑：美豆对豆粕影响更大，对豆油支撑有限。
• 价格走势：国内因素对豆油提振有限，预计维持震荡偏强走势。
• 操作建议：关注产区天气和作物生长状况，短期可逢低布局。

菜油

• 国际支撑：欧盟菜籽产量和俄罗斯产区天气情况、加菜籽播种是市场关注重点，国际菜籽价格稳中偏强，对菜油构成支撑。
• 国内供需：5-7月份菜籽进口量将超过去年同期，国内菜油去库迹象不明显。
• 价格走势：上涨驱动不强，预计维持震荡走势。

总体市场展望

• 供应情况：国内外油脂油料总体供应充足，棕榈油主产国尚未出现新的驱动因素。
• 天气影响：市场越来越关注几大油料作物主产国的天气情况，国际大豆和菜籽价格受天气情绪影响走强。
• 趋势判断：当前基本面尚无明显上涨驱动，预计油脂维持震荡偏强走势，注意三大油脂在节奏上的转换。

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