20250428-宁证期货-钢材期货周度报告_宏观预期反复_震荡思路对待_7页_2mb

钢材期货周度报告总结（2025年04月28日）

一、本周行情回顾

1. 钢材价格整体呈现弱势调整，全国螺纹钢均价环比下跌15元/吨。
2. 建筑钢材价格偏强运行，截至4月25日，主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价为3327元/吨，周环比上涨47元/吨。
3. 周五夜盘期钢大幅上涨，27日多数钢厂推涨，市场拉涨情绪浓厚，现货市场迎来反弹。
4. 商家反馈，市场推涨背景下终端采购相对谨慎，投机需求表现一般。

二、宏观与产业动态

1. 政策调整：中共中央政治局会议强调实施积极有为的宏观政策，包括财政与货币政策的优化、地方政府专项债券及超长期特别国债的加快发行、适时降准降息，以及创设结构性货币政策工具。
2. 自贸区战略：国务院发文推进自由贸易试验区制度型开放，扩大境内期货特定品种的市场开放范围，探索结算价授权等多元化路径。
3. 利率稳定：4月LPR报价维持不变，1年期LPR为31%，5年期以上LPR为36%，连续6个月持平。
4. 负面清单：2025年版负面清单缩减至106项，重点区域禁止新增钢铁、焦化、水泥熟料等产能。
5. 全球钢铁产量：2025年3月全球粗钢产量同比增长29%，中国钢铁产量同比增46%，达9284万吨。
6. 汽车出口：2025年1-3月中国汽车出口量同比增长16%，3月单月出口57万辆，环比同比走势较强。

三、基本面分析

1. 供给端：受品种盈亏影响，产能释放力度增强，铁水产量及品种产量持续上升。
2. 需求端：节前备货及“买涨不买跌”心态推动钢材成交明显回升，周均成交1213万吨，高于上周1087万吨。
3. 库存情况：钢材库存继续下降，部分省份出现螺纹钢规格缺货。
4. 成本支撑：铁矿石价格稳定，废钢小幅上涨，焦炭价格平稳，生产成本支撑力度增强。
5. 数据图表：相关图表（如基差、供需趋势、库存分析等）显示市场供需压力不大，库存维持较低水平。

四、行情展望与投资策略

1. 价格走势：

   • “银四”期间钢材需求持续性不足，呈现“低价资源成交尚可，高价资源成交不佳”的特点。
   • 当前钢市供需压力有限，低库存运行，原燃料价格坚挺，成本支撑明显。
   • 宏观方面，全球贸易摩擦升级及政策不确定性导致市场情绪波动。
   • 节前钢价或延续震荡运行，涨跌反复。
   • 周线显示空头趋势，价格博弈中枢在3100附近，下周需关注该关口支撑。

2. 投资建议：

   • 单边操作：建议区间操作，暂不追高。
   • 跨期套利：观望为主，关注价差变化。
   • 卷螺价差：维持中性策略，暂无明显方向。
   • 钢材利润：观望为主，需结合成本与需求动态。
   • 期权策略：采用宽跨式策略，对冲价格波动风险。
   • 主要风险点：宏观政策调整、成材需求变化、钢材出口波动、钢厂利润及炉料成本支撑等。

五、风险提示

需重点关注宏观政策环境、终端需求释放力度、钢材出口节奏、钢厂利润空间及原燃料成本变化对市场的影响。

六、公司信息

宁证期货有限责任公司各分支机构联系方式已列出，包括总部及多地分公司的地址与电话。

七、重要声明

1. 本报告著作权归宁证期货所有，未经授权不得复制或传播。
2. 报告内容仅作参考，不构成投资建议。
3. 所有信息来源于公开资料，公司不对其准确性或完整性做保证。