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贵金属日度报告2024年5月9日总结

市场回顾

4月最后一周，贵金属市场总体呈现震荡调整态势。伦敦现货黄金收于2309.05美元/盎司，现货白银收于2724美元/盎司。COMEX黄金期货与白银期货同样出现调整。美元指数与十年期美债收益率同步下滑，利空因素短期内缓解，形成对贵金属一定支撑。

驱动因素分析

1. 宏观数据疲软：美国4月非农就业人数公布为175万人，远低于预期和前值。失业率也高于预期，指向劳动力市场降温，挑战美联储加息路径，增强市场对后续降息的预期，显著改善贵金属中长期走势。

2. 地缘政治风险与央行购金：中东地区等地缘局势依然紧张，构成对黄金的坚实支撑。同时，中国持续增持黄金储备已连续第18月，反映出主权资产配置的倾向多元化，观察此类机构配置动向对市场信心的影响。

3. 估值修复与震荡格局：尽管金价近期调整，但基本面并未显著改变，维持了中长期看涨预期。总体认为，受地缘政治、信用风险、央行购金等多重利好支撑，黄金白银价格不具备长期大幅回调的基础，市场或将转入高位震荡结构。

图表显示

图表一览提示了长期趋势与短期波动并存的局面：

• 黄金白银价格虽有调整但长期呈上涨趋势；
• 美元指数和美债收益率下跌对金价构成正向促进；
• SPDR黄金ETF持仓量连续增长；
• 黄金期货多头持仓略有收缩；
• 美联储有望在下半年维持利率不变，支持黄金价格运行空间。

未来展望

预计短期几何级别的波动可能仍将持续，但中期底部震荡区域支撑力度较足。密切跟踪CPI数据、美联储政策态度和美国制造业PMI等经济指标变化，尤其是在通胀、就业前景与货币政策导向上的变化，对把握贵金属价格节奏至关重要。

分析师承诺与免责声明

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