20240512-广发期货-甲醇行情展望_需求负反馈逐渐兑现_供应端仍有支撑_29页_1mb

甲醇行情展望分析报告（2024年5月12日）

以下为对今日报告要点的摘要，重点关注市场分析和策略建议，数据信息仅供参考。

核心观点：甲醇市场受供应端检修和需求端变化影响，预计价格延续高位震荡运行。

市场综述

节后甲醇市场整体呈现高位震荡态势。主产区装置检修如期进行，部分装置意外停车，导致内地供应偏紧，内地市场价格有所上涨。沿海港口供应虽较节前有所改善，但整体可流通量仍偏低，加之部分烯烃装置存在停车预期，价格运行相对偏弱。

供应端分析

1. 供给方面，主产区大装置检修计划较多，供应面临一定收缩。5月份非伊装置检修范围较广，海外开工持续下滑，非伊货源供应趋紧，进口预计难以快速恢复。
2. 国内方面，甲醇产量预计为680万吨，而卓创数据显示全国甲醇整体开工负荷为69.88%，较上周下降0.43个百分点；西北地区开工负荷下滑0.14个百分点。非一体化甲醇平均开工负荷也有所下降。
3. 当前煤制甲醇理论盈利为330元/吨，较前期有所提升，利润较好，存在一定产量恢复的预期。

需求端分析

1. 需求端，山东、华东地区MTO装置逐步进入检修期。但从整体走势看，传统下游需求表现强劲，醋酸、MTBE等开工率环比提升，甲醛、二甲醚、DMF、甲缩醛等行业运行平稳。
2. MTO企业库存有所增加，利润保持低位运行，但整体对市场仍有支撑作用。

综合分析

短期来看，国内甲醇产量恢复预期对市场有一定压力，而内地供应偏紧、港口库存维持低位以及传统下游需求的稳定支撑或将对价格形成一定托动力，预计甲醇价格将以震荡为主。技术层面参考区间为2460-2580元/吨。

投资建议

操作上建议采取区间交易策略，关注9-1逢高反套机会。

*免责声明：本报告中的任何观点仅供参考，不构成任何交易建议。报告中的数据和分析基于公开信息和模型推算，可能存在误差。投资决策需根据自身风险承受能力和判断独立进行，建议投资者谨慎决策。