十一假期要闻与市场梳理-241005-中泰证券-14页_1mb

报告摘要

本报告对2024年9月30日至10月4日的国内外要闻及市场表现进行了回顾与分析，重点包括美国非农就业数据、美联储降息预期、中东局势、日本政策动向、国内出行与消费数据、制造业PMI以及全球资产表现。

美联储降息预期回调
- 鲍威尔在全美商业年会上重申偏鹰立场，指出年内可能降息50BP，而非市场预期的75BP。
- 9月非农就业数据大超预期（25.4万人），显示美国经济韧性仍在，市场对全年降息预期明显回调，年内降息125BP的概率降至18.3%。
中东局势升级
- 以色列对黎巴嫩发动地面进攻，伊朗随后对以色列发动大规模导弹袭击，中东局势进一步复杂化，地缘冲突推升能源价格。
日本政策动向
- 石破茂当选日本首相后表示当前不适合加息，显示日本央行可能维持宽松政策。

出行人数创新高，航空运输增长显著
- 十一假期出行人数同比小幅增长1.1%，其中民航增长最快（11.8%），反映居民出行半径有所修复。
消费“量增价减”格局延续
- 电影票房与去年持平，但仅为2019年水平的一半；平均票价高于2019年但低于2023年。
- 长途旅游和境外游热度上升，携程数据显示六成旅客为长途游客，出国签证办理量同比增长七成。
制造业PMI回升，但内需偏弱
- 9月制造业PMI为49.8%，环比上升0.7%，主要由生产与新订单指数回升带动。
- 服务业PMI小幅回落，显示内需仍需进一步修复；出口新订单指数走弱，提示外需可能承压。

三大交易主线影响市场情绪
- 美联储鹰派言论与非农数据导致降息交易降温。
- 中国政策预期强化提振市场信心。
- 中东局势紧张推升能源价格。
全球资产表现特征
- 美元走强：美元指数站上102，非美货币普遍贬值。
- 港股表现突出：恒生指数涨幅超10%，成为观察窗口。
- 商品市场活跃：原油和黑色系商品涨幅明显，能源板块表现强劲。
债市波动
- 海外债券收益率普遍上行，10Y美债收益率升至3.98%。
- 新兴市场国债利率多数上行，越南为唯一下行。
权益市场分化
- 美股小幅上涨，欧股回调；港股表现亮眼。
- 能源板块成为最大赢家，标普500能源板块涨7.0%，欧元区能源板块涨5.8%。
商品市场表现
- 外盘原油价格大幅上涨（WTI涨9.1%，布伦特涨8.4%）。
- 黑色系商品（焦煤、铁矿石、螺纹钢）涨幅显著，分别涨10.3%、9.5%、6.3%。
- 工业金属整体上涨，LME镍、锡、锌、铝、铅分别涨5.7%、4.2%、3.2%、1.7%、1.4%。