20230205-华泰期货-玻璃纯碱月报_玻璃累库明显_纯碱去库放缓_7页_622kb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容

本报告分析了2023年1月玻璃与纯碱市场的表现及未来走势，重点探讨了库存变化、供需关系、政策影响等因素对价格的影响。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：1月玻璃期货主力05合约收于1608元/吨，全月下跌39元/吨，跌幅2.37%。现货市场整体上行，国内均价为1621元/吨，环比上涨3.13%。
• 供需情况：供给端，1月玻璃产能利用率79.23%，环比减少0.83%，总产量490.87万吨，环比减少0.87%。需求端整体偏弱，节前华北市场适度备货，节后多数企业尚未复工。
• 库存情况：春节期间玻璃厂库存大幅累积，全国浮法玻璃样本企业总库存7612.2万重箱，环比增加16.29%。高库存压制了价格弹性。
• 展望：短期内玻璃需求改善有限，预计近月将偏弱震荡。远期则取决于库存去化及真实需求的改善情况。

纯碱市场

• 价格走势：1月纯碱期货主力05合约收盘2987元/吨，全月上涨273元/吨，涨幅10.06%。现货市场震荡偏强。
• 供需情况：纯碱产量环比增加0.57%，开工率提升至91.20%。库存从月初29.59万吨增至月底34.60万吨，上涨16.93%。
• 需求支撑：重碱需求有强支撑，主要来自光伏产业投产维持高位。轻碱消费在疫情后有望改善。
• 展望：供给维持刚性，短期难有新增产量，预计2023年上半年纯碱价格仍维持乐观态势。

关键信息

• 玻璃：春节前库存累积明显，节后多数企业尚未复工，下游订单未明显好转，短期需求改善有限。
• 纯碱：库存维持低位，供给刚性，需求端有光伏及地产利好支撑，价格看涨。
• 跨品种策略：建议多纯碱2305空玻璃2305。
• 跨期策略：建议多纯碱2305空纯碱2309。
• 风险因素：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、宏观经济环境变化等。

数据图表概览

• 图1：全国玻璃平均价格
• 图2：重碱市场主流价（沙河）
• 图3：华中华北地区玻璃价差
• 图4：华东华北地区玻璃价差
• 图5：轻重碱价差
• 图6：纯碱企业周度产量
• 图7：浮法玻璃企业库存
• 图8：四环节纯碱总库存
• 图9：浮法玻璃三种燃料利润走势
• 图10：氨碱企业利润
• 图11：平板玻璃月度产量
• 图12：纯碱月度产量
• 图13：玻璃月度净出口量
• 图14：纯碱月度净出口量
• 图15：平板玻璃地产开工及竣工累计同比
• 图16：平板玻璃及汽车产量累计同比
• 图17：30城商品房周均成交面积
• 图18：汽车产量季节性
• 图19：浮法玻璃在产日融量
• 图20：光伏玻璃在产日融量
• 图21：浮法和光伏玻璃在产日融量
• 图22：光伏玻璃月度产量
• 图23：近三年我国光伏新增装机量
• 图24：光伏组件出口数量

总结

2023年1月，玻璃市场因春节前库存累积明显，节后需求未明显改善，预计近月将偏弱震荡；而纯碱市场因供给刚性、需求支撑强劲，价格看涨。建议投资者关注纯碱与玻璃的跨品种及跨期策略，同时警惕房地产政策、光伏产业投产、出口数据等风险因素对市场的影响。