20211227-中国银行-宏观观察2021年第74期（总第397期）_兼论海南自贸港的相关试验＊-资产管理的全球趋势及影响_11页_710kb

中银研究产品系列总结

核心内容

本报告由中国银行研究院发布，旨在分析全球资产管理趋势及其对海南自贸港跨境资产管理业务发展的影响，并提出相应的发展建议。报告内容涵盖全球资产管理市场的发展现状、海南自贸港在跨境资产管理方面的基础条件与原则，以及未来发展的路径与策略。

主要观点

1. 全球资产管理发展趋势

• 资产管理规模快速增长：截至2020年末，全球资产管理规模超过百万亿美元，较五年前增长约50%。组合投资在非储备金融账户资本流动中的占比从2009年的31.1%上升至2019年的48.2%。
• 资产管理机构扩张迅速：资产管理机构在全球金融资产中的比重持续上升，对冲基金、信托公司、REITs等资产规模分别增长6倍、5倍和2倍。
• 资金向亚太地区集中：亚太地区拥有全球18%的财富，资产管理市场占比从2007年的6.4%上升至2020年的16%。未来20年，全球财富增长将有三分之二来自亚洲，为资产管理带来巨大需求。
• 中国成为重要目标市场：境外主体持有中国境内股票、债券等金融资产达7.6万亿元（截至2021年6月末），较2013年末增长9.2倍。中国金融市场具备吸引力，人民币综合回报率在主要货币中领先。

关键信息

2. 海南跨境资产管理发展的基础与原则

• 现代产业体系为发展基石：海南应发展主导产业，如贸易、旅游、会展等，并提升全球供应链服务能力。
• 国际收支以经常账户为主导：海南应坚持经常账户和长期投资为主，避免短期资金空转。
• 高度重视FDI的引导作用：FDI可为资产管理提供收益基础与优质标的，同时促进长短期资金相互转化。

3. 海南跨境资产管理发展建议

• 夯实基础，打造国际投资热土：

  • 提高主导产业国际竞争力，吸引FDI。
  • 优化营商环境，提升法治化、市场化、国际化水平。
  • 加快数字基础设施建设，推动数字化发展。

• 开放创新，形成跨境资产管理新空间：

  • 借助试点政策，吸引境内外资产管理机构入驻。
  • 扩大投资者范围与投资标的，构建完整的资产管理生态圈。

• 立足根本，促进与实体经济良性互动：

  • 完善离岸税收安排，如免征增值税、利得税。
  • 支持银行理财、保险资管和私募基金发展。
  • 推动国际清算所和股权交易所建设，拓展融资渠道。

• 制度探索，担当双向开放试验田：

  • 探索离岸制度框架，加强监管协调与资本流动闭环管理。
  • 建立独立的外汇管理机制与宏观审慎管理体系。
  • 支持境内机构“走出去”，允许主导产业开展境外股权投资。

总结

海南自贸港作为我国唯一的自由贸易港，具备独特的政策优势与开放条件。在当前全球资产管理快速发展的背景下，海南应把握机遇，明确功能定位，推动跨境资产管理业务的健康发展。通过夯实产业基础、优化营商环境、扩大开放力度、完善制度框架，海南有望成为具有国际竞争力的高水平跨境资产管理中心，为我国深化改革开放提供有力支撑。