2021-12-27-中国银行-宏观观察2021年第74期（总第397期）_兼论海南自贸港的相关试验＊-资产管理的全球趋势及影响_11页_710kb

全球资产管理趋势及其对海南自贸港发展的启示

一、全球资产管理业务发展概况

近年来，资产管理业务快速增长，构筑了全球金融要素配置的重要力量。

• 市场规模持续扩大：截至2020年末，全球资产管理规模已突破百万亿美元，年均增速约50%，形成庞大的国际资本流动。组合投资在全球跨境资本流动中的占比显著上升，从2009年的31.1%升至2019年48.2%。
• 机构结构发生变革：以对冲基金、信托公司和不动产投资信托（REITs）为代表的资产管理机构资产规模快速扩张，商业模式对金融市场版图带来显著影响。
• 亚太地区发展加速：作为全球最具潜力的区域市场，亚太地区资产管理市场份额由2007年6.4%提升至2020年16%，财富增长对中国等新兴市场构成巨大机遇。

二、海南跨境资产管理试点的战略意义

2021年4月，人民银行等四部门联合发布试点政策，支持海南自贸港开展跨境资产管理业务。这一举措旨在：

• 促进国内金融改革先行先试
• 推动海南自贸港高水平开放
• 构建符合国情的跨境资产管理中心

三、海南发展跨境资产管理的基础原则

以《经济金融展望季报》等研究成果为基础，分析认为海南发展跨境资产管理应：

1. 构建现代产业体系支撑
   参考香港、新加坡等离岸中心经验，为资产管理提供多元产业基础与专业服务配套。

2. 维持适量的国际收支平衡
   合理配置经常账户收支，限制短期资本无序流动。

3. 充分发挥FDI积极作用
   引导外资长期投资，利用跨国公司资金管理需求促进资产管理业务发展。

四、海南跨境资产管理发展建议

依据《中银调研》等研究成果，具体的政策建议包括：

1. 夯实实体经济基础
   扩大自贸港主导产业开放度，吸引跨国公司总部与长期投资。

2. 创新跨境金融开放机制
   拓展境外投资者范围，优化金融产品准入，探索跨境资产管理生态圈建设。

3. 促进资产管理与实体经济联动
   建设区域PE/VC市场、离岸交易平台，完善税务与风险管理体系。

4. 探索制度型开放路径
   优化跨境资本流动监测，推动境内机构“走出去”，构建新型离岸监管框架。

《宏观观察》强调，海南跨境资产管理试点要在对内强化实体支撑、对外扩大开放创新的基础上，稳妥推进资本项目可兑换进程，防范跨境资金流动风险，打造服务国家战略的高水平资产管理枢纽。