20181101-安信证券-三板IPO策略（40）_2家企业过会_通宝光电撤回申报材料_19页_3mb

报告摘要

新三板IPO情况及通宝光电案例分析总结

核心内容概览

2018年10月30日，共有3家新三板企业首发上会，其中2家顺利过会（西安银行、罗博特科），1家取消审核（通宝光电）。周通过率为66.7%。本届“大发审委”自2017年10月履职以来，共审核250家首发公司，通过145家，通过率约为58.00%。其中，54家来自新三板，占比21.60%，新三板公司整体通过率为51.85%。

新三板IPO排队情况

当前排队企业总数：64家
已过会待挂牌企业：7家，包括海容冷链、宁波水表、有友食品、长江材料、宇晶机器、新产业、泰林生物
新增IPO辅导企业：1家，为根力多（831067.OC）
已登录A股企业：新农股份
移远通信：中止审查后重新进入排队

通宝光电案例分析

公司主营业务

通宝光电是一家专注于车用LED模组及LED车灯的设计、研发、生产及销售的高新技术企业。其主营产品为车用LED模组，占公司收入比重达95.13%。主要客户包括上汽通用五菱、力帆汽车、长城汽车等。

市场与财务表现

2017年营业收入：2.66亿元，同比增长23.39%
2017年净利润：6273.6万元，同比增长24.56%
毛利率：38%，高于可比公司
PE（ttm）：停牌前约34.66倍，低于A股公司星宇股份的23.23倍

客户集中度

通宝光电客户集中度较高，2017年对上汽通用五菱销售收入占比达67.69%，前五大客户合计占比达94.28%。公司产品应用于宝骏310、宝骏510、宝骏560、宝骏730、五菱宏光、五菱征程、斯柯达明锐、晶锐、昊锐、Polo、途安、高尔夫、风光360、力帆迈威、力帆X系列、奇瑞瑞虎、哈弗H5等车型。