20231113-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_吨钢利润修复_下方支撑关注谷电成本_30页_2mb

报告分析总结

• 报告主题: 一份黑色金属周报，重点关注钢材市场，2023年11月13日发布，来源为宏源期货研究所。

• 核心结论:

  • 当前吨钢利润正在修复，利润水平改善，尤其是短流程（电炉）利润显著提升。
  • 成材价格延续反弹走势，低库存基础支撑钢价，易涨难跌。
  • 下方回调风险关注点为谷电成本，估计支撑位为3700-3720元。
  • 需求端：进入淡旺季切换，需求数据支持去库，但需警惕宏观政策不确定。
  • 供给端：电炉产能利用率上升，废钢需求增加，预计废钢价格可能继续回升。
  • 整体市场进入强预期阶段，短期供需暂无明显矛盾。

• 关键数据摘要:

  • 上周价格变化：华东上海螺纹钢4000元/吨(+60元)，热卷3930元/吨(+60元)；唐山螺纹3780元/吨(+60元)。
  • 产量与库存：五大品种钢材产量降3716万吨，厂库环比降1432吨，社会库存降3909万吨。
  • 需求：表观需求92683万吨（农历同比-625%），降幅较大，显示季节性需求下滑。
  • 利润状况：长流程螺纹日利润约69元，热卷利润-117元；电炉端利润修复明显，华东平电成本3884元，谷电成本3702元，谷电利润178元。
  • 电炉数据：89家电弧炉企业产能利用率70%（环比增8个百分点），255样本钢厂日耗废钢512万吨（环比增61%）。
  • 宏观数据：9月制造业投资同比改善，PMI为49.5%，新开工环比好转，但整体需求疲软。

• 主要推演：粗钢供需平衡两种情景下，产量控制影响大；热卷出口利润亏损，冷热价差变化。

• 风险提示：期市投资风险高，政策和需求变动可能影响走势。

此总结涵盖了报告的核心内容，供参考决策。