20230713-安信证券-6月贸易数据点评_出口回落空间或许有限_6页_769kb

报告核心总结

安信证券宏观研究报告针对2023年6月贸易数据进行分析。以下是关键要点：

• 出口情况：6月美元计价出口同比增速-124%，环比大幅回落，主因价格因素拖累，实际出口增速可能持平上月。人民币实际有效汇率深度回落至2013年水平，叠加欧美经济预期改善，预计未来出口增速回落空间有限，8月后可能因基数效应恢复增长。

• 内需表现：6月美元计价进口同比增速-68%，回落23个百分点，显示国内需求偏弱。随着存货去化进程结束，经济可能触底，但私人部门信心不足，投资和消费意愿低位，进口恢复可能缓慢。

• 总体评估：出口支撑因素强于历史，内需修复过程漫长，经济逐步复苏情况下，下行风险较低。