20250112-国泰期货-动力煤_预期供应收缩_区间震荡_5页_1022kb

动力煤市场分析总结（2025年1月12日）

核心内容概述

本报告分析了2025年1月上旬动力煤市场的供需状况与价格走势。整体来看，动力煤价格维持偏弱态势，短期内预计继续震荡运行，主要受供应充足与终端需求疲软影响。

主要观点

1. 供应端表现

• 煤矿产能利用率回升：1月2日至8日，“三西”地区煤矿产能利用率上升2.34个百分点，部分因完成生产任务而停产的煤矿恢复生产。
• 煤矿销售疲软：尽管部分煤矿通过降价促销吸引化工焦化等终端补库，但整体销售表现一般，多数煤矿出货不畅，库存压力仍存。

2. 需求端分析

• 终端电厂负荷较低：多数电厂库存充足，维持在60%左右的负荷水平，对市场采购需求有限。
• 长协拉运支撑明显：电厂主要依赖长协煤，市场实际需求支撑不足，导致价格持续承压。

3. 港口库存与运价

• 港口库存偏高：截至1月11日，秦皇岛港库存为676万吨，曹妃甸港440万吨，国投京唐港167万吨，广州港220.9万吨，整体库存水平仍维持高位。
• 运价波动不大：中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）为517.48，巴拿马型运费指数（BPI）为953，好望角型（BCI）为#N/A，超级大灵便型（BSI）为819，小灵便型（BHSI）为508，运价整体波动有限。

4. 国际煤价参考

• 国际动力煤价格稳定：截至1月3日，理查德RB动力煤现货价格为100.13美元/吨，澳洲纽卡斯尔动力煤现货价格为120.97美元/吨，欧洲ARA港动力煤现货价格为119.25美元/吨，国际煤价未出现明显上涨。

关键信息

坑口价格（2025年1月11日）

• 鄂尔多斯达拉特旗：
  • 4000大卡：375元/吨
  • 4500大卡：390元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗：
  • 5500大卡：582元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗：
  • 6000大卡：680元/吨

港口价格（2025年1月11日）

• 广州港：
  • 5500大卡澳煤：835元/吨
  • 5000大卡澳煤：740元/吨
  • 3800大卡印尼煤：514元/吨
  • 4200大卡印尼煤：565元/吨
  • 4800大卡印尼煤：738元/吨
• 防城港：
  • 3800大卡印尼煤：519元/吨
  • 4700大卡印尼煤：740元/吨

操作建议

• 市场策略：短期内建议以观望为主，动力煤价格缺乏明显上涨动力，市场情绪偏谨慎。

报告结构说明

• 报告导读：简要总结了市场表现及价格走势。
• 市场回顾：包括期货市场、坑口价格、港口库存、运价及国际煤价等数据。
• 观点和操作建议：分析价格走势原因并提出投资建议。
• 免责声明与版权信息：明确报告的参考性质及版权归属。

总结

动力煤市场在2025年1月上旬整体呈现供应充足、需求疲软的格局，价格维持区间震荡，短期内难有明显上涨。煤矿产能利用率有所回升，但终端需求不足，贸易商观望情绪浓厚，港口库存仍偏高，运价波动有限，国际煤价亦未显著上涨。建议投资者在当前市场环境下保持谨慎，以观望为主。