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动力煤市场分析总结（2025年6月22日）

核心内容概述

2025年6月，动力煤市场整体呈现结构性短缺与涨跌互现的格局。供需关系仍偏宽松，价格走势以震荡偏弱为主。报告指出，市场对于涨价接货的接受意愿不高，下游需求尚未明显改善，需密切关注非电行业需求复苏及港口库存去化情况。

主要观点

• 供需格局：整体供需偏宽松，价格以震荡偏弱为主。
• 产地供应：6月12日至18日，“三西”地区煤矿产能利用率小幅上升0.13个百分点，但受安全环保检查及部分煤矿检修影响，供应仍保持平稳。
• 港口库存：港口去库进程持续，但主要依赖长协煤兑现，市场交投活跃度有限。
• 价格驱动：下游需求未见明显好转，价格缺乏持续上涨动力。
• 操作建议：建议以观望为主，等待更多需求信号。

关键信息

1. 市场回顾

• 期货市场：

  • 动力煤合约ZC2507上周五无成交。
  • 6月28日开盘价为931.60元/吨，最高931.60元/吨，最低840.00元/吨，收盘840.00元/吨。
  • 结算价下跌51.4元/吨，成交量18.0000手，持仓量为0手。

• 国内动力煤产地报价（含税价）：

  • 鄂尔多斯达拉特旗4000大卡：271元/吨
  • 鄂尔多斯达拉特旗4500大卡：286元/吨
  • 鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡：430元/吨
  • 鄂尔多斯准格尔旗6000大卡：532元/吨

• 港口库存（截至2025-06-21）：

  • 秦皇岛港：570.00万吨
  • 曹妃甸港：565.00万吨
  • 京唐港：796.80万吨
  • 广州港新港：48.20万吨

• 南方港口外贸动力煤报价（库提含税价）：

  • 广州港5500大卡澳煤：700元/吨
  • 广州港5000大卡澳煤：615元/吨
  • 广州港3800大卡印尼煤：437元/吨
  • 广州港4200大卡印尼煤：477元/吨
  • 广州港4800大卡印尼煤：592元/吨
  • 防城港3800大卡印尼煤：440元/吨
  • 防城港4700大卡印尼煤：577元/吨

• 运价波动（截至2025-06-20）：

  • CBCFI：682.25
  • BPI：1,350.00
  • BCI：2,879.00
  • BSI：973.00
  • BHSI：472.00

• 国际煤价（截至2025-06-20）：

  • 澳洲动力煤现货价格：图示显示近期价格波动。
  • 欧洲动力煤现货价格：图示显示价格走势。

市场动态分析

产地情况

• “三西”地区煤矿产能利用率略有回升，但整体供应平稳。
• 部分煤矿因安全环保检查或检修而停产，影响了短期供应。
• 结构性货源短缺导致部分煤种价格出现调整，但市场修复意愿不强。

港口情况

• 港口库存持续去化，但主要依赖长协煤兑现。
• 市场交投活跃度较低，贸易商对后市持谨慎态度。
• 部分优质煤种因需求提前释放，成交价上调。

运价表现

• 国内海运运价指数有所波动，反映运输成本对市场的影响。
• 国际运价指数（BPI、BCI、BSI、BHSI）维持高位，显示国际运输压力较大。

国际煤价

• 澳洲与欧洲动力煤现货价格波动，显示国际市场对煤价的不确定性。

操作建议

• 操作策略：建议投资者以观望为主，避免盲目追涨杀跌。
• 关注重点：
  • 非电行业需求复苏情况。
  • 港口库存去化进度。
  • 产地供应变化及安全环保政策影响。

风险提示

• 市场价格波动较大，需注意风险控制。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点不代表公司立场，仅作为参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，不承担因使用本报告而产生的任何损失。

附注

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