20130924-申万宏源-晨会纪要_21页_553kb

报告摘要

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会总结了2013年9月24日的市场动态，包括主要股指表现、行业涨跌幅情况、重点推荐报告以及宏观经济和行业信息。整体市场在环保政策推动下，汽车尾气催化剂市场迎来发展机遇，同时移动支付、房地产再融资、煤炭行业以及美联储政策变化等也是关注重点。

主要观点与关键信息

一、市场指数表现

指数名称	收盘（点）	1日涨跌（%）	5日涨跌（%）	1月涨跌（%）
申万A指	2204.4	1.79	0.34	7.18
上证指数	2221.0	1.33	-1.53	7.45
深证综指	1059.7	2.24	2.39	5.27
沪深300	2472.2	1.64	-1.40	7.31
香港恒生	23371.	-0.56	1.82	6.74
香港国企	10717.	-0.48	0.75	7.52

二、风格指数表现

风格指数	昨日表现 (%)	1个月表现 (%)	6个月表现 (%)
大盘指数	1.50	7.72	-6.11
中盘指数	2.12	6.96	9.35
小盘指数	1.95	6.40	10.71

三、行业涨幅前五名

行业名称	昨日涨幅 (%)	1个月涨幅 (%)	6个月涨幅 (%)
园区开发	6.48	54.47	48.77
网络服务	4.82	20.76	105.88
传媒	4.68	28.69	99.48
电子制造	4.65	-2.81	32.57
通信设备	4.61	-0.30	28.31

四、行业跌幅前五名

行业名称	昨日跌幅 (%)	1个月跌幅 (%)	6个月跌幅 (%)
餐饮	-0.37	17.52	3.46
景点	-0.12	13.67	-2.87
通信运营	0.03	7.80	3.55
饮料制造	0.08	-6.89	-16.54
旅游综合	0.12	15.49	25.37

五、重点推荐报告

1. 有色行业主题系列报告之五：大气污染防治不断加强，汽车尾气催化剂市场迎来高速发展

投资评级与估值：全球主要汽车尾气催化剂生产厂商为优美科、巴斯夫、庄信万丰、威孚高科与贵研铂业，市场呈寡头垄断格局。
市场前景：随着监管加强及柴油车国IV标准的实施，我国汽车尾气催化剂市场将进入高速发展期。
盈利预测：贵研铂业汽车尾气催化剂销售收入预计从2012年的4.4亿元增至2017年的20.0亿元，年复合增速35%；毛利预计从0.66亿元增至2.8亿元，年复合增速34%。
盈利预测维持：13-15年EPS为0.40/0.57/0.81元，动态PE分别为44.5/31.4/21.9倍。
关键假设：13-17年国内汽油车产量复合增速5%，柴油车产量复合增速3%；存量更换率从2%提升至10%。
投资建议：重申增持评级，建议关注贵研铂业。

2. 移动支付系列报告之一：移动支付大潮，谁“付”到最后

发展路径：远程支付 → 020电商 → 近场NFC支付。
受益方向：移动支付平台、NFC产业链。
重点公司：
- 移动支付平台：号百控股（可能承接翼支付平台）。
- NFC产业链：天喻信息、恒宝股份、东信和平（NFC-SIM卡）、硕贝德（NFC天线）、信雅达、新国都（POS机改造）。

3. 发改委油品质量升级加价政策点评：油品升级利好主流炼厂，烷基化油空间广阔

政策内容：9月16日发改委发布油品质量升级价格政策，加价标准分别为290元/吨和370元/吨。
影响分析：炼厂需承担约30%的升级成本，利好主流炼厂如中国石化。
投资建议：推荐海越股份和中国石化。

4. 计算机应用行业2013年上半年分析：利润增速与估值不匹配

行业表现：2013年上半年计算机应用行业收入增长9.6%，净利润下降0.3%。
盈利预测：预计2013年行业净利润增长5%。
市盈率分析：2013年9月20日市盈率为33倍，意味着投资者预期2013年净利润增长40%以上。
风险提示：市盈率偏高且盈利无法达到预期将导致双杀。

5. 股权债权各具所长，优先股试点优势突出——房地产上市公司再融资方案评析

再融资情况：截至9月18日，已有32家房地产公司公布再融资预案，计划融资额合计达746.7亿元。
融资方式：
- 股权融资：关注股权摊薄比例、公司成长性、大股东认购比例及注入项目盈利能力。
- 债权融资：关注公司安全性和偿付能力，推荐铁岭新城、卧龙地产、渝开发。
- 优先股：推荐信达地产、金融街、华发股份、首开股份等。

6. 一手成交持续上升，土地溢价率高位回落——房地产市场调研及数据周报

一手房成交量：环比上升1.4%，一线城市继续明显回升。
二手房成交量：环比下降8.9%，受中秋放假影响。
去化周期：31.1周，较上周上升0.4周。
土地溢价率：全国土地溢价率为19.51%，住宅溢价率为25.48%，均有所回落。
投资建议：关注主题性投资机会，如自贸区、土地制度改革等。

7. 美联储9月议息会议点评：QE未能如期缩减，利率还将持续上升压制短中期金价

政策内容：维持0-0.25%基准利率不变，每月购买850亿美元资产规模不变。
经济预期：下调经济增长预期，通胀区间上限设定为2.5%。
投资建议：维持黄金行业中性评级，金价中长期中枢为1274美元/盎司，短期波动区间为1300-1350美元/盎司。

8. 煤炭行业周报：环渤海动力煤价跌幅收窄

市场表现：环渤海动力煤价微幅下降，跌幅收窄。
重点新闻：
- 9月下旬全国上网电价下调。
- 煤炭资源税改革箭在弦上。
- 山东五年内煤炭消费总量减少2000万吨。
投资建议：推荐中国神华、冀中能源、中煤能源、潞安环能。

9. 同洲电子战略合作协议点评：用互联网的逻辑革新机顶盒行业

战略合作：与10个省份运营商签订协议，推动“四屏合一电视互联网户户通工程”。
盈利预测：下调13、14年盈利预测，预计13-15年EPS为0.19/0.24/0.55元。
投资建议：维持“增持”评级，关注公司转型路径。

10. 百视通与微软建立合资公司点评：跨领域布局迈出重要一步

合作内容：成立合资公司，主营游戏、娱乐应用软件及衍生产品。
市场预期：合资公司设立于自贸区，有望在游戏主机销售方面有较大合作空间。
投资建议：维持“买入”评级，关注公司基于电视屏的发展潜力。

11. 金丰投资点评：绿地集团借壳上市成功概率较大

借壳上市：金丰投资与绿地集团合作，推动绿地集团上市。
背景：满足上海国资委资产证券化率目标，解决同业竞争问题。
投资建议：关注金丰投资及中华企业、天宸股份等上海国资委平台整合受益股。

今日预期调整

公司预期调整：包含股票代码、简称、研究员、调整前EPS、调整后EPS及评级等信息。
宏观与行业调整：包含项目、调整前、调整后、变动方向及原因等信息。

本月经济信息

国内重要经济信息披露

公布日期	项目	申万预测	实际公布	与预期比较	上期	上上期	去年同期
9/9	8月工业品出厂价格涨幅%	-1.8	-1.8	0.0	-2.3	-2.7	-3.5
9/9	8月CPI涨幅%	2.7	2.6	-0.1	2.7	2.7	2
9/8	8月份出口增速%	5.1	7.2	2.1	5.1	-3.1	2.7
9/8	8月份进口增速%	11.7	7.0	-4.7	10.9	-0.7	-2.6
9/8	8月贸易顺差亿美元	179.1	285.2	106.1	178.2	271.3	6690
9/10	8月M2增速%	14.8	14.7	-0.1	14.5	14	13.5
9/10	8月M1增速%	9.8	9.9	0.1	9.7	9.1	4.5
9/10	8月M0增速%	9.3	9.3	0.0	9.5	9.9	9.7
9/10	8月各项贷款余额增速%	14.8	14.6	-0.2	15	15.1	16.1
9/10	8月人民币贷款余额增速%	14.1	14.1	0.0	14.3	14.2	16.1
9/10	8月份新增人民币贷款亿元	7100	7113	113	6999	8605	7039
9/10	8月各项存款余额增速%	14.4	14.5	0.1	14.2	14	13.2
9/10	8月人民币各项存款余额增速%	14.8	14.9	0.1	14.6	14.3	12.2
9/10	8月居民储蓄存款余额增速%	15.0	-	-	14.8	17.1	17.1

世界重要经济信息披露

国家（地区）	公布日期	项目	市场预期	实际公布	与预期比较	上期
美国	9/12	7月贸易收支平衡亿美元	-386	-391	-5	-342
美国	9/15	8月商品零售额增速%	0.5	0.2	-0.3	0.2
美国	9/14	8月PPI增速%(环比)	0.2	0.3	0.1	0.0
美国	9/16	8月工业生产增速%	0.5	0.4	-0.1	0.0
美国	9/15	8月CPI增速%(环比)	0.2	0.1	-0.1	0.2
欧元区	9/04	7月失业率	12.1	12.1	0	12.1
欧元区	9/03	7月PPI增速%(环比)	0.1	0.3	0.2	0.0
欧元区	9/13	7月工业生产增速%(环比)	0.3	-1.1	-1.4	0.7
欧元区	9/16	8月CPI增速%(环比)	0.1	0.1	0.0	-0.5
日本	9/12	8月M2+存款增速%	3.8	3.7	-0.1	3.7
日本	9/13	7月工业生产增速%(环比)	-	3.4	-3.1	-
日本	9/29	8月商品零售额增速%	-	-1.6	-	-

当日信息速递

重大财经新闻

多项规划勾勒制度雏形，财政税收有望持续发力。
汇丰PMI初值创6个月新高，中国经济增长趋稳。
联盟党胜选，默克尔三度问鼎德国总理。
中国期市迎“航母”，动力煤期货上市。
资金吃紧“逼疯”理财市场收益率。
李克强：既不放松也不收紧银根。
四领域金融改革料提速，监管措施待完善。
利空因素暂“退潮”，亚洲新兴市场资金外逃趋缓。
香港上月基本通胀率4.3%。

行业要闻

第二批房产税技术培训下月将开展。
广州：房贷发放压力加大，放款时点延至明年。
交通银行、上海银行拟在自贸区设分行。
煤制天然气审批再提速，7个项目获“路条”。
山东海参价格再涨一成。
国际携手应对挑战，互联网安全公约即将公布。
油品质量升级有望催热技术改造投资，汽柴油升至国IV标准每吨加价290元和370元。

申万300公司动态

中色股份：定增募资近18亿元，加码重稀土。
兴民钢圈：再现巨量下跌，公司连称无辜。
百视通：携微软“玩游戏”，拟在上海自贸区设立合资公司。
中环股份：拟募资30亿元投建单晶硅项目。
福耀玻璃：拟发行H股。
南国置业：增持10.32%股权，后续运作有看头。
同洲电子：联合兆驰股份，两年百亿拓展“1+1电视互联网”。
乐视：联手腾讯开卖超级电视。
TCL集团：孙公司卖地增收1.65亿元。
下游低迷不振：联合化工主动关停部分产能。
博彦科技：定增4亿元，谋求扩张。
广汇能源：转让红淖铁路40%股份，战略重心向油气转移。
中国重工：重组获国防主管部门批准。
风帆股份：前三季度净利润预增50%。

证券发行及上市信息

新股发行：未提供具体信息。
可转债发行：未提供具体信息。
债券发行：未提供具体信息。
基金发行：
- 融通通祥一年目标触发式灵活配置混合型证券投资基金（9月16日至10月18日）。
- 海富通一年定期开放债券型证券投资基金（9月16日至10月18日）。
基金上市：未提供具体信息。

近期非流通股解禁明细

代码	简称	上市日期	本次上市大小非市值 (万元)	大小非占总股本比	大小非占流通股比	是否公告
002372	伟星新材	2013-09-24	2901.60	0.56%	0.64%	否
002477	雏鹰农牧	2013-09-24	111049.77	11.58%	21.28%	是
300002	神州泰岳	2013-09-24	4084.16	0.20%	0.40%	是
002700	新疆浩源	2013-09-30	2293920.00	75.94%	75.94%	是
600760	*ST黑豹	2013-09-30	42013.20	20.86%	20.86%	是
600869	远东电缆	2013-09-30	510338.26	62.10%	62.10%	是
002084	海鸥卫浴	2013-10-11	41925.92	22.40%	22.40%	是
002369	卓翼科技	2013-10-11	70760.00	16.67%	30.39%	是
601012	隆基股份	2013-10-11	28638.00	3.34%	5.79%	是
601177	杭齿前进	2013-10-11	137258.00	46.74%	46.74%	是
002212	南洋股份	2013-10-14	2450.73	1.12%	2.01%	是
002389	南洋科技	2013-10-14	189600.00	60.20%	60.20%	是
300125	易世达	2013-10-14	79432.59	50.46%	50.88%	是
300126	锐奇股份	2013-10-14	96740.51	67.83%	67.83%	是
300127	银河磁体	2013-10-14	228606.75	74.62%	74.62%	是
300128	锦富新材	2013-10-14	228420.00	51.72%	52.43%	是
300269	联建光电	2013-10-14	31297.04	18.47%	29.17%	是
601377	兴业证券	2013-10-14	325661.70	12.20%	15.98%	是
000069	华侨城A	2013-10-15	6647.00	0.15%	0.35%	是
000738	中航动控	2013-10-15	871605.78	66.27%	80.53%	是
002485	希努尔	2013-10-15	148230.00	68.63%	68.63%	是
002486	嘉麟杰	2013-10-15	87373.94	35.18%	35.19%	是
002487	大金重工	2013-10-15	106080.19	51.16%	51.16%	是
600282	南钢股份	2013-10-15	453527.16	56.53%	56.53%	是
600629	棱光实业	2013-10-15	24191.21	7.24%	7.24%	是
002670	华声股份	2013-10-16	3649.50	2.25%	5.46%	是
600372	中航电子	2013-10-17	90852.79	2.84%	5.54%	是
300130	新国都	2013-10-18	91494.90	55.51%	57.06%	是