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行业观点总结

核心内容

2023年元旦假期数据显示，可选消费行业呈现复苏迹象，尤其是旅游、酒店、餐饮及影视院线领域。同时，A股市场在政策支持和经济复苏背景下出现结构性回暖，部分行业和个股表现亮眼，投资建议聚焦于消费复苏、政策驱动及行业景气度提升。

主要观点

可选消费行业复苏

• 出行市场：元旦出游人次恢复至2019年的42.80%，旅游收入恢复至35.10%。出行半径扩大，跨省游和长途旅游开始回暖，异地酒店和用车占比分别达到67.60%和22.70%，同比分别增长31.78%和110.19%。
• 旅游酒店：酒店订单量较2020年增长32%，ADR（平均每日收入）从229元升至244元，免税市场逐步恢复，三亚和海口机场旅客吞吐量和航班数量均有所提升。
• 餐饮市场：整体销售额恢复至去年同期的83.8%，部分重点城市如北京、四川、河北、杭州表现较好。连锁品牌如奈雪的茶恢复速度快于12月，显示消费信心逐步回升。
• 院线市场：元旦档票房收入达5.54亿元，恢复至去年同期的54%。多部新片定档春节，电影市场有望迎来复苏。

A股市场表现

• 主要指数：沪深300微涨0.13%，上证综指微涨0.22%，深证成指微跌-0.20%，中小板综微跌-0.25%。
• 涨幅前五：强瑞技术、尚品宅配、火星人、邦德股份、百川畅银。
• 跌幅前五：*ST吉艾、丰原药业、国中水务、生意宝、立讯精密。
• 投资建议：关注消费复苏主线，推荐首旅酒店、锦江酒店、华住集团、君亭酒店、宋城演艺、天目湖、九毛九、奈雪的茶、中国电影、博纳影业、光线传媒、万达电影、横店影视、猫眼娱乐、快手、芒果超媒、锋尚文化、视觉中国、新媒股份、吉比特、完美世界、恺英网络、宝通科技、心动公司、遥望科技等。

关键信息

• 风险提示：政策监管、疫情反复、宏观环境变化。
• 投资策略：建议关注防疫政策优化、消费场景修复、复苏大消费和地产产业链，以及政策驱动下的新能源、安全等主题投资机会。

行业趋势与展望

传媒互联网行业

• 基本面改善：疫情和地产拖累已有所缓解，政策趋于常态化，板块估值回升。
• 投资观点：2023年A股可能呈现“先抑后扬”和“阶段性复苏”特征，消费和成长板块相对收益较好。
• 投资线索：防疫政策优化、消费场景修复、复苏大消费、地产产业链、政策驱动的新能源与安全领域。

新零售行业

• 消费内生结构性变化：消费者更加注重性价比、健康可持续及个性化，Z世代成为新消费主力。
• 推荐赛道：代糖、园林机械、智能家用投影、工业大麻、户外露营、小酒馆、线下娱乐、银发经济等八大高成长赛道。

重点公司分析

福达股份（603166.SH）

• 公司定位：汽车曲轴领先企业，供货比亚迪、上汽、吉利、理想等混动乘用车客户。
• 投资建议：给予2023年25倍PE，目标价7.5元，首次覆盖，给予“增持”评级。
• 风险提示：新能源汽车行业发展不及预期、商用车复苏不及预期、上游成本超预期、电驱动齿轮业务发展不及预期。

卡倍亿（300863.SZ）

• 公司定位：国产汽车线缆领先者，进入大众、奔驰、宝马、特斯拉等供应链。
• 投资建议：预计2022-2024年收入分别为31.27亿元、37.80亿元、48.62亿元，归母净利润分别为1.46亿元、2.02亿元、2.52亿元，目标价109.72元，给予“买入”评级。
• 风险提示：汽车行业及新能源行业发展不及预期、线缆行业国产替代不及预期、原材料价格下行不及预期、新能源线缆产能不足。

宏观经济与政策环境

• 国内经济：稳增长政策持续发力，防疫政策优化，地产逐步企稳，消费复苏成经济增长亮点。
• 海外经济：美联储加息尚未结束，海外衰退可能成为2023年外部风险点。
• 政策支持：央行强调提振市场信心，支持房地产市场平稳发展，推动人民币国际化及数字人民币试点。
• 行业展望：信贷有效需求修复、消费复苏、政策支持下，社服、食饮、电力设备、美容等行业有望迎来结构性上涨。

风险提示汇总

• 政策风险：监管政策变化、房地产政策影响。
• 疫情风险：疫情反复及变异超预期。
• 宏观风险：经济增长不及预期、海外衰退风险。
• 行业风险：行业竞争加剧、原材料价格波动。

总结

2023年元旦假期数据表明，可选消费行业开始回暖，旅游、酒店、餐饮及影视院线等细分领域复苏明显。A股市场在政策支持和经济复苏背景下，消费、成长和周期风格表现较好，重点推荐与复苏相关的消费服务板块及高成长赛道。同时，福达股份和卡倍亿等公司因新能源和商用车复苏迎来发展机遇。整体来看，2023年A股市场预计呈现“先抑后扬”的趋势，需关注政策支持、疫后消费修复及行业结构性变化带来的投资机会。