20240607-中航证券-锡周报报告_14页_653kb

锡周报分析总结

一、宏观经济与市场需求

• 近期事件：加拿大央行和欧洲央行联合下调基准利率，推动风险偏好情绪回暖，短期对锡价形成支撑。
• 下游需求：新能源汽车、光伏维持增长，但消费增速放缓；半导体库存进入被动去库阶段，主动扩产预期待进一步确认。

二、供应与库存状况

• 供应端：缅甸锡矿尚未全面复产，佤邦80%选矿厂仍处于停工状态，后续锡矿出口可能受限，供应扰动持续。
• 库存端：国内库存持续累库，3月以来创历史新高；LME自4月起转为累库，全球库存压力显著。

三、进口与产量动态

• 进口方面：4月精炼锡进口环比下滑明显，部分因印尼出口配额审批延迟；但进口窗口恢复后，后续进口可能逐步增加。
• 国内生产：4月精炼锡产量大幅增长，但主要因短期因素支撑，长期增产能力有限。

四、后市研判

• 锡价格维持高位震荡，宏观情绪影响明显。
• 库存累积仍是主要压力因素，关注复产进度和下游需求变化对价格的支撑作用。

--- 报告结束。