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宝城期货动力煤早报总结（2025年4月2日）

核心内容

本报告为宝城期货投资咨询部发布的动力煤早报，主要分析动力煤在短期、中期及日内时间周期内的价格走势及市场逻辑。报告指出，当前动力煤市场整体呈现震荡态势，短期内价格暂稳，但基本面压力仍然存在，预计在迎峰度夏补库需求释放之前，煤价将维持低位运行。

主要观点

• 日内观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 短期观点：震荡

关键信息

1. 市场基本面分析

• 供需格局：本周动力煤供需格局未发生明显变化，供应维持高位，需求进入淡季，整体呈现供大于求的态势。
• 库存情况：截至3月26日，环渤海9港煤炭总库存为3125.96万吨，周内小幅去库21.01万吨，但仍维持在3100万吨以上，且较去年同期库存偏高835.7万吨，对煤价形成压制。
• 价格表现：由于需求支撑疲弱，煤价反弹动力不足，短期内价格维持低位运行。

2. 气候因素影响

• 根据国家气候中心预测，4月我国大部地区气温将接近年同期或偏高，西南和东南部降水偏多，可能对水电供应产生积极影响，进而对动力煤需求形成替代压力。

3. 市场逻辑

• 动力煤价格走势主要受供需关系和库存水平影响。当前供应充足，需求疲软，中间环节库存偏高，导致煤价缺乏上涨动力。
• 在迎峰度夏补库需求未大规模释放前，煤价仍将维持震荡偏弱态势。

重要提示

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 报告内容基于作者的研究观点，作者承诺以勤勉、独立、客观的态度出具报告。
• 报告发布机构为宝城期货有限公司，具备合法的投资咨询业务资格。
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作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：电话：0571-87006873；邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

免责条款

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