20250402-大越期货-碳酸锂期货早报_30页_1mb

碳酸锂期货早报总结（2025年4月2日）

核心内容概览

本报告分析了碳酸锂期货市场的近期走势，结合供给端、需求端、成本端、库存变化及主力持仓情况，提供了对市场趋势的判断与相关风险提示。

一、基本面分析

1. 供给端

• 碳酸锂产量：2025年2月产量为64050实物吨，预计3月产量将环比增加25.75%至80545实物吨。
• 进口量：2025年2月碳酸锂进口量为12328实物吨，预计3月进口量将环比增加78.46%至22000实物吨。
• 成本端：
  • 锂辉石精矿：外购成本为74871元/吨，环比下降0.17%，但生产利润为-1802元/吨，仍处于亏损状态。
  • 锂云母：外购成本为79584元/吨，环比微增0.01%，生产利润为-8342元/吨，亏损显著。
  • 盐湖回收：季度现金生产成本为31649元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。

2. 需求端

• 磷酸铁锂样本企业库存：上周库存为101600吨，环比增加0.52%。
• 三元材料样本企业库存：上周库存为13821吨，环比增加1.08%。
• 动力电池装车量：2025年3月动力电池总装车量为34900GWh，环比下降10205%。
• 磷酸铁锂装车量：环比下降25.58%，三元电池装车量环比下降5.33%。
• 新能源车产量与销量：2025年3月新能源车产量为888000辆，销量为89.2万辆，环比分别下降12551%和5.47%。

3. 库存情况

• 总体库存：127910吨，环比增加1.20%，高于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：50315吨，环比增加1.24%。
• 下游库存：38534吨，环比增加4.68%。
• 其他库存：39061吨，环比减少2.08%。

二、盘面与基差分析

1. 盘面走势

• 05合约：期价收于MA20线下方，MA20向下，整体偏空。
• 现货价格：电池级碳酸锂现货价为74100元/吨。
• 基差：04月01日，05合约基差为-260元/吨，现货贴水期货。

三、主力持仓

• 主力净空，空头减仓，整体偏空。

四、主要观点与逻辑

1. 主要观点

• 利多因素：
  • 厂家停减产计划。
  • 从智利进口碳酸锂量环比有所下行。
• 利空因素：
  • 矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限。
  • 动力电池端接货意愿不足。

2. 主要逻辑

• 产能错配：供给端持续高位，需求端疲软，导致供强需弱。
• 市场趋势：整体下行态势较难改变，市场情绪偏空。

3. 风险提示

• 停减产/检修计划：可能对市场造成冲击。
• 产业出清时间点：若产业出清启动，可能对市场产生重大影响。

五、供需平衡分析

1. 碳酸锂

• 月度总产量：79065吨，环比增加23.44%。
• 月度净进口量：11910.84吨，环比下降39.61%。
• 供需平衡：350万吨，显著高于前值。

2. 氢氧化锂

• 周度开工率：46.17%，环比持平。
• 月度总产量：25520吨，环比增加26.34%。
• 供需平衡：-4470.39吨，环比大幅改善。

六、关键数据与趋势

1. 成本与利润

• 锂辉石生产利润：-1802元/吨，环比改善。
• 锂云母生产利润：-8342元/吨，亏损仍显著。
• 盐湖生产成本：显著低于矿石成本，盈利空间大。

2. 库存变化

• 总库存：127910吨，环比增加1.20%。
• 下游库存：38534吨，环比增加4.68%。
• 其他库存：39061吨，环比减少2.08%。

七、市场展望

• 碳酸锂2505合约：日内在73900-74820元/吨区间震荡。
• 供需预期：预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
• 价格预期：供给过剩程度有所加强，价格承压。

八、免责声明

• 本报告基于公开资料，不构成投资建议。
• 投资者不应依赖本报告作出决策，市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容未经许可，不得复制、传播或修改。