20190821-长城证券-医药行业报告：《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》点评-药品结构变化明显，调整趋于常态化_3页_617kb

医保目录调整分析总结

核心内容

国家医保局与人力资源社会保障部于2019年8月21日发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》，标志着国家医保局成立后的首次全面调整。此次调整在药品结构、管理权限和谈判机制等方面均体现出新的政策导向，对医药行业产生深远影响。

主要观点

要点一：医保目录整体扩容，内部结构调整明显

• 药品数量：新目录包含2,595个常规准入药品和48个协议期内谈判药品，与2017版目录相比，常规准入药品增加60个，增幅约2.36%。
• 结构变化：西药与中成药数量基本持平，中药饮片改为准入法管理，共纳入892个，同时列明不得纳入医保基金支付范围的中药饮片品种。
• 调出与调入：调出150个品种，主要为临床价值不高、滥用明显或有更好替代的药品；调入148个品种，集中在国家基本药物、重大疾病用药、慢性病用药和儿童用药领域。
• 甲类药品调整：甲类药品整体增加46个，74个基本药物由乙类调整为甲类，提升疗效确切药品的可及性。

要点二：取消地方增补权力，管理趋于严格

• 统一管理：各地不得自行制定或增补目录，仅对民族药品、中药饮片、医院制剂等特殊类别有政策例外。
• 处方权限制：强调医师开具中成药和中药饮片处方需具备相应资质，此前仅少数地区出台细则，现从医保支付端再次强调该要求，可能对西医开具中成药/中药饮片处方产生较大影响。
• 市场影响：由于我国中医类别执业（助理）医师占全国执业（助理）医师比例不足20%，若政策严格执行，中成药和中药饮片市场可能面临下降压力。

要点三：调整趋于常态化，谈判品种数量超预期

• 调整周期缩短：本次目录调整周期仅为两年，远短于以往四年至八年不等的周期，显示出医保目录调整的常态化趋势。
• 谈判药品数量：确定128个拟谈判药品，均为临床价值高但价格较高的独家产品，数量是2017年谈判品种的3倍，远超前三批总和。
• 创新药利好：谈判准入机制逐渐成熟，成为医保目录动态调整的重要手段，有助于优质创新药快速进入医保目录并实现市场放量，对国内创新药企形成利好。

关键信息

• 投资建议：建议关注创新药产业链企业，如恒瑞医药、复星医药、科伦药业、康弘药业、海普瑞、昭衍新药、凯莱英等。
• 风险提示：包括医保放量不及预期、谈判药品数量低于预期、药品降价风险、药品质量问题等突发风险。

投资评级

• 公司评级：推荐（维持）
• 行业评级：推荐

其他信息

• 分析师：赵浩然（S1070515110002）
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