20240811-国泰期货-工业硅_盘面首次破万_关注上游减产力度_10页_1mb

工业硅市场分析总结

核心内容概述

2024年8月11日，工业硅市场整体呈现下跌趋势，盘面主力合约首次跌破10000元/吨，现货价格亦持续走低。市场供需双弱，行业库存持续累库，下游消费端表现疲软，出口市场亦处于弱势状态。分析师张航认为，本月将开始交易未来的仓单矛盾，建议投资者以逢高做空为主。

主要观点

价格走势

• 盘面价格：本周工业硅主力合约周五收于9860元/吨，首次跌破10000元/吨，创历史新低。
• 现货价格：上海有色网统计的昆交Si4210报价为12300元/吨（周环比-200），天津通氧Si5530报价11650元/吨（环比不变），天津99硅报价11700元/吨（环比-50）。
• 价格趋势：现货价格持续下跌，整体消费未见起色。

供给端分析

• 周度产量：整体周产环比小幅减少，云南、四川等地硅厂有所减产，甘肃、河南、福建等地有所增产。
• 新增产能：甘肃新五通本周点火2台，宝丰能源本周点火1台。
• 开工率：西南地区（周产占比32%）多数硅厂在丰水期维持高开工，但部分因炉矿、检修等因素出现边际减产，当前四川开工率约74%，云南约80%。
• 未来预期：西南硅厂预计在9月及之前保持较高开工率，至10月才会出现大量减产。
• 新疆地区：维持高开工率，具备低成本优势，部分硅厂计划转产新标准553，并套保SI2412合约。

需求端分析

• 多晶硅端（占消费比例42%）：
  • 硅料价格持续低迷，周产边际缩减。
  • 某硅料大厂自8月起有更大规模减产。
  • 硅片排产有所增加，但因仍有约1个月硅料库存，实际采购未明显增加。
  • 短期硅料和硅片库存继续累库。
• 有机硅端（占24%）：
  • 周产有所提升，库存去化，但国内消费终端未明显修复。
  • 有机硅价格进一步下跌，对工业硅维持刚需采购。
• 铝合金端（占16%）：
  • 主流铝合金厂维持刚需采购，进入传统消费淡季，部分减产，对工业硅压价严重。
• 出口市场（占13%）：
  • 持续弱势，贸易商接单观望，整体表现疲软。

关键信息

• 库存情况：本周社会库存继续累库，仓单和厂库小幅去库，整体行业库存小幅增加。
• 仓单矛盾：本月开始交易未来仓单矛盾，预计大部分仓单将流入现货市场，盘面价格需低于9600元/吨才具备性价比。
• 价差预期：9月至10月，SI2411与SI2412价差或走阔至3500元/吨甚至更高。
• 交易策略：
  • 单边策略：建议空单继续持有，下周运行区间或在9500-10300元/吨。
  • 跨期策略：继续持有Si2411/Si2412合约反套。
  • 套保策略：推荐上游卖出套保为主。
• 风险提示：
  • 西北硅厂超预期减产；
  • 有机硅消费持续超预期修复；
  • 光伏终端消费超预期。

行业数据概览

结论

工业硅市场当前面临供需双弱的局面，行业库存持续累库，价格承压下行。分析师建议投资者关注上游减产力度，警惕仓单矛盾对盘面的影响，采取逢高做空策略，同时注意多晶硅、有机硅和铝合金等下游消费端的动态变化。市场风险较高，需谨慎操作。