20260721-海通国际-电池行业消费税调整_政策退坡加速出清_技术迭代打开成长空间_2页_74kb

报告摘要

电池行业消费税调整总结

核心内容

2026年7月17日，财政部、海关总署、税务总局联合发布政策，明确对锂离子蓄电池、锂原电池、全钒液流电池等成熟储能产品从2026年9月1日起按2%征收消费税，2027年9月1日恢复至4%。光伏电池则延后至2027年4月起按2%起征，2028年4月上调至4%。与此同时，钠离子电池、固态电池、氢燃料电池以及钙钛矿、叠层光伏电池在2026年9月至2028年12月31日期间可全额免征消费税，出口电池和自产自用连续生产的电池产品亦可享受免税抵扣政策。该调整旨在推动锂电产业扶持政策有序退出，同时通过税收工具定向扶持下一代电池技术。

主要观点

消费税调整影响有限，利润重分配与格局优化更关键
- 消费税在生产端征收，计入税金及附加，不直接影响产品毛利率，但会压缩企业净利润。
- 行业将呈现头部受益、尾部出清的格局，头部企业凭借强议价能力、全球化出口产能可将税负向下游传导，利润波动可控。
- 中小电池厂因产能利用率低、客户议价权弱，叠加行业长期产能过剩，盈利空间被持续挤压，加速低端低效产能退出。
下游领域影响差异显著
- 乘用车整车终端价格波动有限，但长周期储能项目对税负高度敏感，内部收益率（IRR）可能受到较大影响。
- 工商业储能招标竞争加剧，企业更倾向于选择成本更低、技术更优的产品。
- 钠电、固态电池等新技术具备2%-4%的成本优势，订单预期显著改善，尤其在低速车、户储及配套材料领域。
税收杠杆重塑行业长期发展逻辑
- 行业发展将从规模扩张转向技术领先、盈利优先。
- 未来将呈现三大主线：
  - 技术迭代加速：企业研发资源向钠离子、固态、燃料电池等方向倾斜，加快产业化进程。
  - 行业集中度提升：具备全球化交付、整车一体化配套、高盈利订单储备的龙头企业持续扩张市场份额。
  - 产业链全球化布局提速：企业加速海外建厂、扩大出口，利用免税条款对冲国内税负，同时车企推动纵向一体化。

关键信息

政策时间线：
- 锂电类电池：2026年9月1日起2%，2027年9月1日起4%。
- 光伏电池：2027年4月起2%，2028年4月起4%。
- 新技术电池（钠电、固态、氢电、钙钛矿、叠层）：2026年9月至2028年12月31日免税。
- 出口电池、自产自用电池：可享受免税抵扣。
行业影响：
- 传统锂电行业面临利润压缩压力，但头部企业具备税负传导能力。
- 新技术电池迎来产业化提速窗口，成本优势明显。
- 储能领域竞争加剧，长周期项目IRR敏感度高。
投资建议：
- 主线一：具备全球出口能力与一体化配套优势的锂电龙头。
- 主线二：钠电、固态电池上游材料与设备核心标的，享受免税红利。