20221222-宝城期货-聚酯早报_供应小幅回升_需求表现环比转好_2页_234kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本总结基于对PTA（精对苯二甲酸）和乙二醇（MEG）两个化工品种的短期、中期及日内价格走势分析，结合市场供需、成本端支撑及全球经济形势等因素，提出相应的投资策略建议。

品种分析

PTA 2305

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：下跌
• 日内走势：震荡偏强
• 策略参考：日内逢低做多
• 核心逻辑概要：
  • 成本端：美加边境Keystone管道系统因泄露关闭，引发油价反弹，但若重启，支撑作用将减弱。PX供应增加，PXN价差收缩，成本支撑减弱。
  • 供应端：PTA存量装置检修较多，开工率仍处于低位，但新装置投产带来供应压力回升。
  • 需求端：聚酯利润修复，库存环比下降，终端织造开工回升，订单需求改善。
  • 综合判断：短期供需边际改善，价格或有反弹，但中长期供应宽松将压制价格走势。

乙二醇 2305

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略参考：观望
• 核心逻辑概要：
  • 供应端：新装置投产，供给压力回升；海外检修维持高位，预计12月进口难以增长。
  • 需求端：聚酯利润修复，库存环比下降，终端织造开工回升，订单需求改善。
  • 综合判断：尽管短期需求有所好转，但整体供需结构仍偏弱，价格反弹空间有限，中长期承压运行。

关键信息与主要观点

• 价格走势区分：

  • 短期与中期走势存在差异，短期更关注供需边际变化，中期则侧重长期趋势。
  • 日内走势以夜盘收盘价为起点，日盘收盘价为终点计算涨跌幅，用于日内交易策略制定。

• 涨跌幅定义：

  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0-1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0-1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨

• 市场驱动因素：

  • 油价波动对PTA和MEG成本端影响显著。
  • PX供应增加削弱了PTA的成本支撑，而乙二醇供应压力则持续上升。
  • 聚酯行业利润修复及终端需求好转对两个品种均有一定支撑作用。

• 策略建议：

  • PTA短期可考虑逢低做多，但需关注终端需求恢复的持续性。
  • MEG短期或有反弹，但中长期趋势偏弱，建议观望为主。

免责条款（简要）

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资决策应结合个人投资目标、风险承受能力及市场变化。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失负责。